文/新浪港股专栏作家 杜劲松 微信公众号（xlgg-sina）
希望监管机构能够不忘初心，稳步推进资本市场的各项改革开放措施；市场参与者也能够不改初衷，加强产品创新，满足投资者需求。
踏入充满不确定性的2017年，离岸人民币拆借利率攀升和汇率波动引来种种议论。特别是内地外汇储备已降至3万亿美元关口之际，有观点甚至认为人民币国际化的进程需要暂停。这种观点显然有失偏颇。
从国家战略角度讲，十八届三中全会的决议指出，要使市场在资源配置中起决定性作用，加快完善开放型经济体系。当中国已跃居全球第一大货物贸易进出口国、第二大经济体系的时候，逻辑上很难理解如何才能让人民币国际化的进程停止。须知货币也是一种特殊的商品，也有其国际化的内在逻辑。
作为国际货币 波幅或不够大
从金融市场角度讲，金融产品价格波动是再平常不过的事情。人民币当前的汇率波动，正是其汇率机制逐步完善的必然。过去一年，美元指数（DXY）最低为92.626（16年5月2日），最高为103.3（16年12月28日），高低波幅11.5%；同期离岸人民币（CNH）美元汇率，最低6.9761（16年12月30日），最高6.4561（16年3月17日），高低波幅8%（数据来源：彭博资讯）。与美元相比，人民币的汇率波幅并不突出。如果参照同期人民币对国际清算银行一篮子货币指数（CNYRBISX），波幅更只有7%。从这个意义上讲，说明人民币作为一种国际货币的波幅可能还不够大。
至于对中国外汇储备的变动也不需过分担忧。策略上看，外汇储备是末，中国经济基本面和政治稳定才是本，我们不可本末倒置。
不可片面追求外储绝对水平
只要中国遵循稳中求进的发展路径，加快推进经济增长方式的转变，夯实人民币作为国际货币的经济基础，外汇储备水平的正常波动并不重要。金融市场有其自身规律，绝不可以片面追求外汇储备的绝对水平。即使美元作为全球储备货币，也面临特里芬难题这样的悖论。我们必须建立自信，能够承担在市场供求关系驱动下外汇储备的变动。
第三，与美元以外其它货币相比，我们拥有一个得天独厚的香港市场。在‘一国两制’框架下，我们可以渐进、有序地推动人民币国际化。毋庸讳言，与人民币国际化相关的金融产品、特别是用于风险管理的金融衍生品发展目前仍不尽如人意。在欠缺合适工具和产品的时候，不排除投资者受恐惧、从众心理的驱使，从而推高对美元资产的需求。监管机构、市场参与者需要对此有较客观的认识。希望监管机构能够不忘初心，稳步推进资本市场的各项改革开放措施；市场参与者也能够不改初衷，加强产品创新，满足投资者需求。
(本文作者介绍：海通国际证券集团有限公司董事总经理。)
责任编辑：刘耀东
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