文/新浪港股专栏作家 罗学铭 微信公众号（xlgg-sina）
特朗普态度充满着不确定性，后续“美剧”会更精彩导致市场波动率增加，投资者需要留意。
周五沪指早盘跌至半年线处后出现反弹，午后再度震荡下行，截至收盘，上证综指报3112点，微跌6点，全日成交额1744.39亿。深证成指报10008点，跌122点，全日成交额2093.05亿。
市场这一周表现非常不好，沪指四连阴，创业板7连阴，深成指更是破位，市场情绪再次低迷。A股涨停板个股在减少，而跌停板个股则大幅增加。上午大盘冲高，接着回落，虽然只跌了6.53点，但这是超级主力护盘的结果（大部分个股跌幅较大），目的在于死守住3100点战略关口上方（也是心理关口）。目前上证破位多条均线，属于空头大军占优势。不过慢牛市格局还没有被破坏，一旦失守3100点，市场趋势将由多转空。接下来3100点附近区域会有支撑力度，失守则需要注意风险。目前A股基本面仍然较好，不过创业板建议还是要回避，即使有超卖修复反弹出现也不建议进场，这种火中取栗行为不值得。因为深港通开通，对A股的创业板是大利空，对H股创业板是大利好。H股创业板竞争力、市盈率低、波动较大，这些因素是比A股略胜一筹主要原因。A股创业板此前的确有短暂企稳，可惜没有站住脚，目前下跌空间还是有的。现在A股表现，沪指上涨比深成指、创业板要强，本周的反弹力度很关键，也是分水岭和大市未来的方向。请重点关注蓝筹板块，若3095点失守无法收市前修复，建议暂时离场等待。
历史上春节放假前五个交易日和新年开市后5个交易日，A股都是上涨的红包行情，市场情绪乐观。预计空头大军不会太嚣张。中国12月PPI年率为5.5%，好于预期，表现理想。持续上行的PPI带动着库存回补和制造业投资好转，也意味着企业融资需求出现加速扩张迹象，经济继续向好。加上离岸美元兑人民币出现下跌，美元指数走弱，预计未来是有反弹空间存在，大跌空间有限。另一个不确定因素就是市场传言的股指期货是否恢复，若2980点之上恢复，将是大利空，请投资者一定要重视这一消息。
周五恒生指数高开后维持高位震荡，盘中一度逼近23000点，午后处于窄幅震荡区间反复运行，上涨动能有减弱迹象。截至收盘，恒生指数报22937点，升108点，全日成交额567亿港元。
恒指再次离23000点仅一步之遥，但一直难以突破。23000点是前期大市的震荡区间，23000点至23100点区间沽压力量大，短期突破企稳机会不大。但企稳23000点并不意味着会有一个拉升行情，接下来回调行情机会大，22500点会是强支撑。近期香港市场没有热点支持，上涨动能将有限。
外围方面，上周全世界都在看美联储“缩表”。目前美联储资产负债表规模有约4万亿美元。而在1月10日波士顿联储主席Rosengren称：“美联储应准备好考虑削减资产负债表规模，以防美国经济过热，如果美联储一年中加息多次，那么应该考虑削减事宜。”不久后费城联储主席Harker就发表了“缩表”看法：“一旦美联储加息至1%左右，是时候要考虑停止资产负债表再投资，并考虑晚些时候缩减资产负债表。”而圣路易斯联储主席Bullard也跟随其后表示：“压缩资产负债表的效果可能优于迅猛加息。”市场分析认为，特朗普会担忧美元过强和美债利率上升过快影响其实行的财政计划，他希望市场可以正确理解未来新政府的财政意图，避免市场预期过高引起剧烈波动。不过特朗普在首次的记者会上，只字未提选举期间主张的经济政策，令到市场失望，导致美元的快速回落。特朗普态度充满着不确定性，后续“美剧”会更精彩导致市场波动率增加，投资者需要留意。
(本文作者介绍：主业制造，副业投资。从事管理学研究、公司治理、资产重组，兼任某基金会高层次决策咨询分析师。投资于全球股指期货、外汇、黄金。)
责任编辑：刘耀东
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