文/新浪港股专栏作家 陈锦兴 微信公众号（xlgg-sina）
我们认为特朗普就职后，美股将出现明显的获利回吐，投资者或在特朗普就职当日或一周内离场，而港股在第一季度将受特朗普政策及美股回落影响整固，今年的整体格局将是先低后高，一季度或是低吸进场的时机。
美国总统侯任人特朗普将于下周五正式宣誓成为第四十五任美国总统，而本周三他则将召开当选以来首次记者会，投资者观望其政策的落实，市场情绪趋向审慎。自从特朗普当选以来，投资者憧景新政策的情绪高涨，带动美股大幅上涨，道指期内涨幅近10%，在上周五曾升至19，999点，离两万心理关口仅一步之遥。标普500指数上涨约6%，纳指上涨约7%。不过，特朗普在竞选期间作出的承诺能否如此快见成效，需要打一个问号，市场前阶段交投炽热已提前反映政策利好，待特朗普上任后，市况或出现逆转。
特朗普的内阁核心团队中有大量商界人士，包括三名高盛的前高管，反映其大幅减税和放宽监管的政策倾向。但是这些政策能否推行，需要取决于美国的经济状况及共和党国会议员的态度。早前共和党佔多数的众议院刚刚通过削减赤字的草案，而特朗普若要大幅减税，或需要推翻该草案，而推翻奥巴马医改法案更是困难且漫长。
此外，根据早前公佈的美国就业数据，目前美国的失业率已跌至4.7%的低水平，按年时薪增长达2.9%，为2009年以来最高水平，加上特朗普要求製造业回归及驱逐非法劳工，或令劳动力不足，导致薪资上涨压力增大。市场认为通胀上涨形势将迫使美联储加快加息步伐。但是目前美国企业的经营状况是否能承受息率和薪资同步上涨值得怀疑，加上美元走强，将影响三季度对GDP贡献较大的出口收益，或令美国一季度经济增速放缓，最终影响特朗普政策的实施进程。
另一个值得担忧的不稳定因素是对外政策。特朗普一方面扬言要退出TPP，另一方面在当选后通过Twitter言论挑衅中国。若他上台后真得打贸易战，或对美元和美元资产造成打击。而中美关系的紧张，势必会波及中港股市。
综上，我们认为特朗普就职后，美股将出现明显的获利回吐，投资者或在特朗普就职当日或一周内离场，而港股在第一季度将受特朗普政策及美股回落影响整固，今年的整体格局将是先低后高，一季度或是低吸进场的时机。
(本文作者介绍：毕业于香港大学经济系，具20年股市分析经验，深明股市中的风险与机遇。此外，曾担任一家本地精品投行的首席分析师，专门研究本地的中小型股。现任英皇证券(香港)有限公司研究总监，不时在香港的电台、电视及报章杂志评论港股。)
责任编辑：刘耀东
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毕业于香港大学经济系，具20年股市分析经验，深明股市中的风险与机遇。此外，曾担任一家本地精品投行的首席分析师，专门研究本地的中小型股。现任英皇证券(香港)有限公司研究总监，不时在香港的电台、电视及报章杂志评论港股。
