文/新浪港股专栏作家 郑磊 微信公众号（xlgg-sina）
在第一季度，整体风控原则应该偏稳健，模拟组合采取收益/风险比率不低于2倍的方式建仓，在低于2倍的情况下逐渐兑现收益和减仓。
新的一年，翻开新篇章。
今天开始，正式建立一支涵盖港股和沪港通、深港通A股的股票组合。
这个组合起始资金分别为港币1000万元，人民币1000万元，采取《与羊群博弈》一书投资体系，即以基本面评估确定个股底线价值，结合大盘、个股技术分析和市场情绪判断确定短期价格目标，进行波段操作。所有个股从重点股票池中挑选。A股整体仓位控制范围从0%到90%，港股整体仓位控制范围从10%-120%（包含空头仓位）。具体根据市况采用股指对冲、跨境套利、配对交易等方式。鉴于笔者作为资管持牌人员接受香港证监会管理，为避免利益冲突，将尽量避免披露模拟组合具体持股和具体仓位。重点讨论市况判断和整体操盘策略，并定期公布仓位和收益数据。
对于2017年A股的判断，我认为下行和下行空间都很有限，市场气氛有好转，但在高压监管之下，也只能从个股中寻找结构性机会。如果上半年改革举措超预期，则下半年值得期待。
港股目前仍未吸引到大量散户入场，在这种情况下，将主要跟随A股走势，并且会受到欧美市场负面影响，短期内以选股为要，并应在敏感事件发生前后，采取必要的对冲策略。A股对冲可能采用新华富时A50。
在第一季度，整体风控原则应该偏稳健，模拟组合采取收益/风险比率不低于2倍的方式建仓，在低于2倍的情况下逐渐兑现收益和减仓。为应对大盘风险，将主要选择贝塔值低于0.8的标的建仓。随着大盘走势逐渐明朗，特别是A股走强时，会增加高贝塔值标的的仓位比例。因此，模拟组合采用的风控手段主要是总仓位、个股仓位上限控制，收益/风险比控制，贝塔值筛选等。
(本文作者介绍：经济学博士，战略管理MBA，在制造业、咨询研究和商业银行、投资银行业从业30多年，现在香港某知名中资银行系投行的资产管理公司负责买方研究和机构财富管理工作。)
责任编辑：刘耀东
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