文/新浪港股专栏作家 贺升 微信公众号（xlgg-sina）
国农是一隻极具三农概念股份，公司目标是将原有涉农产业中传统的线下销售模式升级至线上电子交易，将资金归集、电子商务、金融创新等模式引入平台，共同打造集涉农产品贸易、融资、保险、仓储物流、结算等功能于一体的大宗商品现货电子交易平台，实现B2B2C及O2O一体化。
港股进入炒作安全期，低残国企开始发力展开强劲升浪，而国农控股（01236.HK）是一隻超级严重落后的股份，预计在今次的升浪中，将会成为市场追捧焦点，股价不升则已，一飞冲天，量度上升目标为3.04港元。近日，国农的股价一度急抽至1.71元高位，然后回落调整，技术性已缔造了一个敏感三角形，预计在资金追逐下，股价快将破关而上，现价乃乘坐升浪直通车的最后上车机会。昨日，其股价以1.59元收市，上升2仙，总成交股份仅358.8万股，货源甚为归边，股价容易炒高。
母公司成本每股2.11元
河北省供销合作总社是中国最大的综合农业经贸服务提供商之一，旗下业务除涉及传统的农业生产资料、棉花产业及盐业外，更涉足新的发展领域，包括发展县城商贸综合体、电子商务及农村金融产业，提供全面的综合农业经贸服务。2013年8月，河北省供销合作总社以每股1.90元作价，收购香港上市公司之国农控股（01236.HK），作为海外上市旗舰。2014年11月，公司以每股3.0元发行3.75亿股，母公司及中合供销五期（上海）股权投资基金分别认购1.92亿股及1亿股，分佔公司经扩大后已发行股本10.5%及5.5%。完成后，大股东河北省供销合作总社的持股量由51.02%增至59.22%。2016年1月，母公司以31.93亿元作价，向其注入（上海跨国採购中心及相关物业）位于上海的会议及展览中心物业（建筑面积约4.4万平方米）、两幢办公室物业（建筑面积共5.1万平方米）、零售平台（建筑面积约2246平方米）及827个停车位，代价以约15.46亿元现金及以每股3.2505元，发行5.07亿股支付，佔经扩大后已发行股本19.27%。完成后，大股东持有公司权益由52.52%增至16.67%。贺升粗略计算，母公司持有国农控股的每股成本约2.11元，现价显著低于该水平，故此安全边际很高，值博空间吸引。
国农控股的互联网金控产业链佈局逐步清晰，旗下两大三农平台‘农汇通’及中国农业交易平台均获得理想进展，协助公司稳步推进‘农村金融服务’、‘涉农交易’及‘城镇化建设规划整合管理’三大业务。首先，在农村金融业务板块方面，国农控股的‘农汇通’资金帐户管理系统，是公司与中国银联（中国最大的银行卡联合组织）旗下子公司广州银联网路支付联合经营的资金管理业务平台。依託银联网路支付为支付通道，与各银行之间实现一卡双户功能，并通过与中国农业交易平台进行一对一帐户绑定，为涉农客户提供农资、农副产品供应链上下游贸易及资金管理服务；参与农机、农具的融资租赁业务；以及购买涉农保险等其他业务。农汇通平台集合了全国供销社体系内、外的企业机构、合作组织、个体工商户所开立的“农汇通”为客户提供各类金融服务，以提高客户资金的使用效率和管理水准，享受交易折扣优惠。
‘农汇通’结算平台规模大
2015年5月，国农控股与中国供销集团旗下大连再生资源交易所订立业务合作协定，公司资金归集平台‘农汇通’系统，将对大连再生资源交易所交易平台的经营交易资金全权管理，经营及结算。双方的业务合作将进一步壮大完善集团互联网金控产业链的佈局，并显示‘农汇通’系统受到国内大型企业的青睐。2015年11月，公司与农行（01288.HK）订立现金管理业务合作协定，农行将提供与现金管理有关的金融产品及服务，以满足公司旗下现金结算系统‘农汇通’的资本及结算需求。在国农与大连再生交易所及创新支付建立合作后，将可发挥其供销社体系内唯一海外上市平台的龙头企业作用。
农产品交易平台全国最大
2014年6月，国农控股与广交所集团（国内首家以产权交易所为依託的综合性交易所集团）合作，共同建立及运营涉：1）农产品交易平台；2）农村土地产权流转平台。农村产品交易平台为一个面向全国的涉农产品大宗商品现货交易平台，组织大宗商品现货电子交易，并为交易各方提供相关的物流、金融、资讯、质检等交易配套服务。涉农产品交易平台挂牌交易的品种主要为农资产品和农副产品。国农控股将为涉农产品平台整合，推荐上线品种、发展在框架协议内所组建的涉农产品平台的交易商等相关会员，并组织会员进场交易，并为交易各方提供与现货交易相关的物流、仓储和融资仲介等服务。
农村产权交易所平台价值惊人
另外，国农控股利用广州农村产权交易所平台，与广交所集团合作运营农村土地产权流转平台，共同将该板块打造成一个全国性的农村土地产权归集、整理、交易、合作开发管理平台。农村土地产权为土地产权流转板块的首个推荐交易类别。国农可推荐经纪会员，并提供上线项目，在广州农村产权交易所挂牌交易。根据资料，农资产品、农副产品以及农村土地产权交易涉及庞大市场，2013年中华全国供销合作总社农资及农副产品总销售额为12，959.5亿元人民币，全国系统外农产品批发与零售额约为24，500亿元人民币。
2015年度，公司与中国人民财产保险达成战略合作协定，冀有意透过国农控股的中国农业交易平台开展各类保险产品及其他增值服务，如农业产品生产资料仓储财、农业机械财产险、物业保险、企业及个人贷款保证保险、信用保险、农村房保险、意外保险及农业保险等，将平台打造成集涉农产品贸易、融资、保险、仓储物流、结算等功能于一体的大宗商品电子交易平台。
最后，国农控股拥有中合盟达融资租赁有限公司，其业务业务涉及融资租赁、向国外购买租赁财产、租赁财产的残值处理及维修、租赁交易谘询等多个领域。中合盟达能够最大限度地盘活供销社系统内资产存量，优化产业结构实现规模扩张和高速发展，将公司发展成多元化、专业性强的综合性租赁公司。中合盟达今后的业务将根据自身的资源优势，定位在供销社传统产业，包括农资、棉花及冷链物流等行业，包括但不限于供销社内部企业，立足于农业及农产品深加工项目，这样，既符合国家支援三农的政策导向，也降低了租赁公司的经营风险。
食正一带一路商机
除了三农国策外，国农控股于今年初以31.93亿元收购了上海跨国採购中心及相关物业。上海跨国採购中心作为‘一带一路’政策下的指定跨国採购中心平台，国农希望凭藉上海跨国採购中心的各项优势，为实现公司农业贸易平台的综合功能提供理想场所，将其打造为公司农业贸易平台的展览中心、贸易中心及大资料收集中心，以加工、分类及使用众多业内公司的交易资料，包括交易历史及行为等重要资讯，以推进公司的农业贸易业务，同时强化公司的互联网金控产业链佈局。是次国农收购并将农业贸易平台落户上海，标志著国农的农业交易平台向中国沿海发达城市进发，同时藉助上海天然的对外贸易港口优势，发展农业贸易的国际业务。
注资扩张版图
2015年中，公司与广东省农业生产资料总公司订立合作框架协定，国农计划注资广东新供销天成投资有限公司，并收购广东新供销45%之经扩大股本权益。是次收购一方面协助广东省供销合作联社旗下企业的深化改革，进一步优化股权结构，推进管理和体制创新，提升开拓发展能力，提高经济效益。另一方面，是次收购显示国农业务版图由华北扩展至华南，并向全国积极推展。广东新供销的加入更进一步优化国农的‘互联网金控产业链’佈局，进一步整合和优化全国供销体系内的质优资产，为各方带来更好的协同效应。
总之，国农是一隻极具三农概念股份，公司目标是将原有涉农产业中传统的线下销售模式升级至线上电子交易，将资金归集、电子商务、金融创新等模式引入平台，共同打造集涉农产品贸易、融资、保险、仓储物流、结算等功能于一体的大宗商品现货电子交易平台，实现B2B2C及O2O一体化。
(本文作者介绍：港股分析员、著名专栏作家以及前经济日报投资版首席记者。)
责任编辑：刘耀东
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