文/新浪港股专栏作家 黄宝田 微信公众号（xlgg-sina）
他们现价的市盈率分别达到31倍及72倍。投资者为甚麽还会投资估值这麽高的公司呢，从最近的中期业绩可以看出，这两家上市公司的纯利以及利润率都远高于去年的全年业绩。
笔者最近有机会参观一家在香港的教育机构，这家机构在香港有很多分校，而且还在广东省兴建新的学校。与该教育机构的行政总裁对话的时候，发现教育在内地已经是一个很火热的行业，而且当地政府也愿意协助教育机构来投资兴建私立高等教育的学校。但是这类教育机构所收取的学费并不贵，一件的学费大概为2-3万元，并且部份机构也没有拿政府其他的补助。不光这样，跟教育周边的产业也可不少，比如取录需要透过手机的短讯，营运商就想到与教育机构合作，只有用那家营运商指定款式的手机才能收到教育机构的录取通知。
想到教育机构，不得不提一下在香港上市公司的枫叶教育（01317.HK）和成实外教育（01565.HK）。枫叶教育主要经营国际学校，而学校主要分佈全国11座城市，提供学前教育至K-12教育；至于成实外教育也是提供学前教育至K-12教育，并提供大学教育，他们经营的6所学校，均位于四川成都。
他们现价的市盈率分别达到31倍及72倍。投资者为甚麽还会投资估值这麽高的公司呢，从最近的中期业绩可以看出，这两家上市公司的纯利以及利润率都远高于去年的全年业绩。下面表格可以简单分析到两家公司的业绩状况：
数据来源：阿斯达克财经网对比之前一个年度，两家公司的利润率都提昇了很多，介乎32.9%至37.2%。由此可见，教育实属高毛利率的行，而枫叶教育的几家学校因合乎内地民办教育促进法实施条例而获得地方税务机关豁免学费收免徴企业所得税。而成实外教育因西藏有学校，故其企业所得税获得减免，更受惠于省实施的税务优惠政策而实际税率为9% 。而且按成实外教育中期业绩报告所显示，其学费范围在1.2万至3.3万之间，所以平均学费不算太贵。笔者相信办校是利国利民，能不以利润最大化当然最好，所以投资者选择教育类版块时，一定不能像其他版块一样看待。
至于大盘方面，由于其利好的趋势被打断了，所以现阶段以观望为主，如果希望趁低位买点股份，必须严专记律，设定止赚止亏位。吉利汽车按前文所述，需要先得沽出的，待回调至6元左右再考虑当时候的销售与政策情况。
(本文作者介绍：港股资深投资者。)
责任编辑：黄建华 SF178
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