文/新浪港股专栏作家 郑磊 微信公众号（xlgg-sina）
瑞信将水务股2016-2018年盈利预测下调2-23%，估值也大幅下调19-38%。
遭遇大行唱淡水务股今天最值得一提的是瑞信下调多只水务股和环保股评级、目标价，其中水务龙头股因此下跌9.2%，而另一只同时被下调的环保股光大国际则不仅未下跌，还录得小幅上涨。
一大早第三方分析师就发来微信告诉我这个动态。我大致浏览了一下瑞信的分析理据：调查发现二三线地区政府付款有延迟风险，处理厂升级进度慢过预期，这将对水务股的盈利前景带来负面影响，瑞信将水务股2016-2018年盈利预测下调2-23%，估值也大幅下调19-38%。
这是对于水务整体行业的判断，基于此，瑞信再对主要的水务股评级和目标价做出下调，其中北控水务（00371）评级，由“跑赢大市”降至“中性”，目标价更由7.5元降至4.7元，削减幅度37.3%；光大国际（00257）目标价也由15.5元削至13.5元，则仍维持“跑赢大市”评级， 由于地区性水务资产较佳，前景较佳。
从技术面上看，昨天这个跳空下跌、横贯均线的大阴烛是非常不利的，很可能扭转日线走势。通常做出的应对是先减仓或平仓，等候走势进一步明朗。
瑞信报告表示，北控水务现时74%水务资产位於低级城市，而且比例继续上升，因此集团较同业风险更大，基於预期增长放缓，并下调2016至2018年盈测2%至14%。该行预期，今年盈利按年增26%，虽然经营溢利年复合增长率达15%至20%，但是BT项目较疲弱，料2017年後增长放缓。
北控水务是央企和内地水务运营龙头企业，北控水务现价为2016年市盈率14倍，全球同业则为19至22倍。
这次针对水务行业的负面评价显得理据不足，仅仅是因为地方政府付款可能拖延。这个因素对于北控这样的企业的影响效果未必很大，而且北控水务过往历史都能基本实现公司管理层给出的主要财务指标。如果担心2017年放缓，并不足以导致该公司股价在当期明显下调。我更倾向于将这个消息看作一个突发不利事件，因此在低位做了加仓一倍的操作。这个判断稍后再由市场进行检验吧。
昨天大盘小幅调整，前两个交易日已经卖出了腾讯，尽管前一交易日还有上涨，昨天开始回调。等待回调之后，再买入。同样情况的股票也比较多，所以昨日先行平仓了银泰商业、东江环保、中国软件国际、复星医药、中国铁建、中车时代电气、华能新能源等。加仓了部分股票，如北控水务，京能清洁能源、天津发展、绿色动力环保、复旦张江、和谐汽车、丽珠医药、中国中铁、金沙中国、金山软件，没有新建仓股票。
港A股1000万港元模拟组合净值为1041.9323万元，净现金余额回升到850.0423万港元。港股大盘到了需突破的位置，如果暂时还没有深港通消息，很可能在高位无法长期徘徊，此时只有部分股票有表现机会，可能出现轮动。前期上涨过快的股票有可能回调，所以兑现这类股票的收益，再等候回调买入，会是比较合理的做法。
(本文作者介绍：经济学博士，战略管理MBA，在制造业、咨询研究和商业银行、投资银行业从业30多年，现在香港某知名中资银行系投行的资产管理公司负责买方研究和机构财富管理工作。)
责任编辑：王琳琳
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