意见领袖丨中银研究
4月21日，财政部公布2021年一季度财政收支情况，财政收入稳步恢复增长，财政支出增速偏低。1-3月，全国一般公共预算收入57115亿元，同比增长24.2%，两年平均增长3.17%；全国一般公共预算支出58703亿元，同比6.2%，两年平均增长0.06%。主要关注点如下：
第一，一季度国民经济开局良好，财政收入实现恢复性增长，三大税收增速接近回升至疫情前水平。一方面，财政收入保持平稳增长。1-3月，国内增值税、消费税、企业所得税分别同比增长23.9%、18.5%、12.7%，两年同比增速分别为-2.6%、-0.4%、-0.8%，较2020年四季度环比分别上升31.6%、347.4%、51.6%。其中，消费税环比快速增长，主要在于2021年以来我国疫情防控良好的效果显著，经济保持稳定恢复，一季度服务业生产指数同比增长25.3%，两年平均增长6.8%；市场销售继续改善，网上零售快速增长，社会消费品零售总额同比增长33.9%，两年平均增长4.2%。同时一季度房地产销售创新高，契税、土地增值税分别增长68.2%、40.5%。另一方面，政府性基金收入保持高增长，同比增长47.9%，两年平均增长14%。其中地方政府基金收入占比95%，主要为国有土地使用权出让收入。1-3月，全国300个城市土地成交21081万平方米，同比增长11%；土地出让金9597亿元，同比增长20%。
第二，财政支出增速放缓，专项债发行进度较慢，“三保”等重点支出增长较快。一是财政支出增速有所降低。与去年低基数相比，一季度6.2%的财政支出增速偏低。不同于往年同期，3月份财政支出增速并未快速回升，仅同比增长0.16%，两年平均增速为-4.7%，也低于2020年四季度两位数增速。二是专项债发行进度放缓。一季度一般债、专项债分别为5210、3741亿元，分别同比增长2.8%和下降66.1%。专项债发行进度有所放缓主要是由于，2020年专项债发行规模较大、地方项目储备不足，各地仍在消化前期专项债资金。三是中央财政支出增速下降。中央本级财政支出同比下将6.9%，地方财政支出增长8.1%，表明中央财政继续坚持过紧日子的要求。四是债务付息和“三保”等重点支出增长较快。一季度债务付息支出同比增长27.4%，两年平均增长15.4%。这主要由于今年地方债偿还规模超过2.5万亿，较往年大幅增长，同时城投债到期、回收规模超3.3万亿元，地方债付息压力较大。同时财政支出继续向民生领域倾斜。教育、卫生健康、社会保障和就业的支持增速分别为13.8%、16.3%、8.3%、6.1%，两年平均增速分别为2.8%、6.5%、2.8%，符合今年预算安排重点支出方向。
图1：地方政府专项债发行额（亿元） 图2：重点领域财政支出同比增速（%）
资料来源：Wind，中国银行研究院
第三，财政将优化落实减税政策，提高专项债发行使用效率。一方面，继续优化落实结构性减税降费政策，但要注意通胀等因素对政策效果的干扰。未来，增值税留抵退税、个人所得税专项附加扣除等制度性减税政策会继续执行，同时落实小微企业普惠性减税降费的同时，进一步加大小微企业税收优惠。清理规范收费基金，进一步降低企业经营成本，促进企业恢复活力。但值得注意的是，近期以来产业上游原材料价格上涨、外贸出口货运成本上涨、人民币汇率保持高位，这些因素给带来企业经营压力和利润损失风险，或将抵消和削弱减税降费政策效果，不利于企业恢复盈利和经营活力。另一方面，提高专项债发行和使用效率。未来，财政将注重项目前期准备，确保债券发行一批、使用一批，尽快形成实物工作量，避免造成资金闲置，并加强对专项债券发行使用实行穿透式监管。这有利于避免2020年“资金等项目”问题出现，也有利于防止资金挪用和低效使用，切实发挥专项债扩大有效投资、促进宏观经济平稳运行等积极作用。
（点评人：中国银行研究 王梅婷）
(本文作者介绍：中国银行总行一级部门。研究领域涵盖全球经济、国际金融、宏观经济与政策、金融市场、银行业发展等。)
责任编辑：潘翘楚
新浪财经意见领袖专栏文章均为作者个人观点，不代表新浪财经的立场和观点。
欢迎关注官方微信“意见领袖”，阅读更多精彩文章。点击微信界面右上角的+号，选择“添加朋友”，输入意见领袖的微信号“kopleader”即可，也可以扫描下方二维码添加关注。意见领袖将为您提供财经专业领域的专业分析。
