文/新浪财经意见领袖（微信公众号kopleader）专栏作家 李德林
无论是盾安环境，还是康得新，提醒投资者，管不好大股东手的上市公司，一定会倒大霉的。面对盾安环境的坠落，也许，老百姓会说，他们那是飞蛾扑火，自取灭亡。
2018年说好的赚钱了，可到2019年要出财报的时候，突然哭丧着脸说巨亏20个亿左右。对不起，这里是A股，变脸的是雄安概念盾安环境。为啥盾安环境翻脸如翻书？
盾安环境真是奇葩，1月25日才拉了涨停，27日就说自己业绩不行啦。这家公司变脸跟他控股股东有关系。
根据Wind统计，2018年控股股东盾安集团现存续的债券有“13盾安集MTN1”、“17盾安SCP008”、“16盾安MTN001”等11只，债务规模共113亿元，类别均为超短期融资券、短期融资券和一般中期债券。整个盾安集团有超过450亿的负债，80多家金融机构深陷其中，可是到2018年5月，盾安集团就还不了债啦。
（图片来源于上市公司公告）2017年股东大会上，盾安环境与盾安集团确定互保金额为13亿元。截至2018年5月，盾安环境为盾安集团提供担保余额8.22亿元（其中3000万美元金融机构已放款，盾安集团尚未提款），盾安集团为盾安环境及其子公司提供担保余额7.07亿元。盾安环境应付盾安集团的借款余额2.85亿元。
同时，盾安环境还为盾安集团旗下另一家上市公司江南化工提供了4.1亿担保，江南化工也为盾安集团提供了2亿元担保。错综复杂的连环互保，将整个集团的流动性都锁死了。
（原始数据来源于东方财富网）蹊跷的是，盾安环境2017年短期借为29.89亿元，同比增长50%，明显超过营收增速。另外，近三年盾安环境资产负债率一直高达60%以上。截至去年三季度，它的流动负债占总负债依然超79%。
钱真的留在上市公司的账户里吗？顶着雄安概念的盾安环境其实早就金玉其外败絮其中了。盾安环境2017年赚了8192万，扣非后82亿营收只赚了746.9万，可以说主业不赚钱。而这利润主要靠并购对赌补偿、政府补贴和炒股。
（原始数据来源于东方财富网）主营业务不赚钱，关键是经营能力差。2017年该公司的应收票据增长了差不多3倍，数值达到了17.55亿元。此外，2017年应收票据、存货、应收账款合计占流动资产比例达68.7%。
盾安环境节能资产高达69亿，超过总资产50%，净利润只占总净利润的8.69%，盾安环境想脱胎换骨卖掉节能资产，可大家都缺钱，重组计划失败，盾安环境干脆一把就计提了13.9亿的减值准备，你经营不行了，政府补贴也没戏了，对赌肯定继续失败，一番业绩大洗澡后，一下亏损20亿左右。
雄安概念没能拯救盾安环境，除了上市公司经营不善，更关键还有一个志大才疏的大股东，把旗下上市公司当成提款机，最终搞得整个集团妻离子散。无论是盾安环境，还是康得新，提醒投资者，管不好大股东手的上市公司，一定会倒大霉的。面对盾安环境的坠落，也许，老百姓会说，他们那是飞蛾扑火，自取灭亡。
(本文作者介绍：著名财经作家、《德林爆语》主持人。三分钟财经脱口秀，每天一个资本真相，微信公众号:delinshe)
责任编辑：杨希
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