中国经济结构失衡的五大特点

　　文/新浪财经意见领袖专栏（微信公众号kopleader）专栏作家 王小鲁

　　各级政府长期以来以投资和GDP增长为政绩，政府投资过量，挤压了民营经济。我们现行的征地制度，卖地制度，使得地方政府过度的依赖土地收入，鼓励高地价高房价，挤压了居民消费。

中国经济结构失衡的五大特点

　　最近一个时期，我们的经济增长在持续减速，总体来看，货币供应持续的保持了相对的宽松，而经济增长持续疲软，大家看到从图上可以看到，广义货币M2的增长率是持续、显著高于GDP增长率的。

　　但是现在看来，这样的货币刺激并没有带来经济的复苏。在经济增长下行的同时，是资本生产率在持续下降，我们计算资本的边际生产率在上世纪80年代到90年代的时候，大致是在0.5左右上下波动，到了2014年已经下降到了0.14。换句话说，在上世纪80年代到90年代的时候，我们用每增加2块钱的资本存量可以带来1块钱的GDP增长，现在是用7块钱的资本存量的增长来带动1块钱的GDP增长。

　　来看全要素生产率，我们在改革开放时期保持了相当的全要素生产率增长，从1978年改革开放到现在，平均每年有2.3个百分点的全要素生产率增长。但最近一个时期，全要素生产率由正转负，变成了负增长。

　　这些现象实际上都和产能过剩有关，根据不同的研究，从90年代中期以后，我们的工业产能利用率就在持续下降，虽然不同的研究差别很大，但是大体上反映了同样的下降趋势。由于产能利用率的持续下降，也就是说大量的投资没有带来相应的产出，没有带来相应的效益，我们的资本生产率下降和全要素生产率的下降，就可以找到原因了。出现这种情况说明什么？其实这可以说就是集中反映了结构失衡。那么结构失衡的原因是什么？我想主要有下面这么几点。

　　第一，各级政府长期以来以投资和GDP增长为政绩，政府投资过量，挤压了民营经济。

　　第二，我们的宏观政策、产业政策、地方发展政策都在刺激投资，导致过高的储蓄率和投资率。我们的宏观政策，财政政策是直接由政府投资，货币政策是用货币扩张来刺激投资。我们的产业政策是扶植某些部门的投资；我们的地方发展政策是招商引资，用各种优惠政策来吸引投资。这些政策在不同的时期都对经济增长起过积极的作用，但是叠加在一起，持续使用这些政策的结果，就造成了过度投资。

　　第三，我们政府的公共服务不足和社会保障保障支出相对不足，覆盖不全。我们还有2.6亿城镇常住人口没有城镇户口，他们大部分人没有得到城镇居民和职工的社会保障，也无法真正在城镇安家落户。

　　第四，我们现行的征地制度，卖地制度，使得地方政府过度的依赖土地收入，鼓励高地价高房价，挤压了居民消费。

　　第五，资源配置向国有企业倾斜，对公平的市场竞争形成了妨碍，很难实现优胜劣汰，严重影响效率。

　　过去十几年的结构失衡，我们可以找到一个关键的因素，就是从2000年以后我们看到，我们的消费率在持续下降，从60%以上降到了49%，最近几年稍有回升，还仅仅只有52%。我们的储蓄率从30%多升到了50%以上，我们的投资率从30%多升到了47%，近几年稍有回落。

　　为什么说这样一种情况叫做结构失衡？原因在于过量的储蓄和过量的投资导致产能增长过快，而消费没有跟上，因此大量的产品是找不到市场销路的。这就造成了在产能过剩的情况下，越刺激，越想拉动经济，就越拉不动，就越导致产能继续扩张，造成了一种恶性循环。我们房地产库存持续上升，特别是在很多中小城市，主要是因为房地产业过快膨胀，形成了大量的库存，而且大量占压了银行资金。

　　杠杆率在持续上升，因为过度的借债，很多债务用于效率不高或者是缺乏回报的投资项目，因此贷款收不回来，造成债务杠杆率不断的扩大，不良债务也在增加。我们的市场配置资源的功能没有有效的发挥作用，影响了有效供给。这些结构失衡的现象，在市场主导的东部省份相对较轻，在中西部和东北地区更加严重。

　　我认为有十件事要做：第一件，首先要减少政府干预和保护，简政放权，促进公平竞争，实现市场在资源配置中的决定性作用；第二，除了必要的基础设施项目以外，减少不必要和低效率的政府投资，停止货币刺激，控制信贷扩张，实行中性的货币政策；第三，改善市场环境，鼓励公平竞争，促进创新创业；第四，清理特惠政策，实行普惠政策，普遍降低企业的负担；

　　第五，主要靠市场的优胜劣汰的机制，来去产能，去库存，而不是靠行政手段去压产能；第六，推进土地流转和建设用地市场开放，挤压房地产泡沫；第七，改善政府支出结构，加强医疗、教育、住房等公共服务和社会保障，鼓励居民消费回升，让过高的储蓄率降下来；第八，促进户籍制度改革，促进农民工市民化；第九，改革财税体制，改善收入分配，缩小过大的收入差距；第十，也是最关键的一条，推进政府改革，从过去那种经营型的政府转向服务型的政府。

　　如果我们能够推进这样的结构调整和改革，我们未来的增长还是很有希望的。我们通过各种数据的测算，认为我们国家的增长还有很大的潜力，只是我们要渡过目前这样一个增长率较低，以结构调整为主的时期。

　　如果说，政府把注意力放在拉动短期经济增长上面，那么我们未来面临的结构失衡问题可能会更加严重，杠杆率会继续上升，未来的经济增长可能会面临长期困难。如果我们能顺利推进结构调整和各个领域的改革，我们计算的结果，到2030年，人均GDP可以达到2万美元，那时中国可以进入高收入国家行列。

　　（整理自作者在2016东北振兴论坛上的演讲）

　　(本文作者介绍：经济学博士（澳大利亚国立大学）。现任中国改革基金会国民经济研究所副所长、研究员。 )