李嘉诚撤资对香港意味着什么

　　文/新浪财经意见领袖(微信公众号kopleader)机构专栏 橙新闻 作者 陈正伟(橙新闻记者)

　　李嘉诚一类的港资富豪曾经是稳定香港时局的重要力量，倘若他确有离开之心，或者他自己以及他的下一代不再那么关心于香港以及内地，从香港政局的角度来说，缺少了这一个稳定时局的力量。

李嘉诚在港影响力大。图片来源：法新社

　　长和系近日的重组再次令外界关注。不过，这一次似乎是内地媒体比香港媒体关注更多。连续两日，内地官方媒体便对于是否应该“留住”李嘉诚打起了嘴仗。事实上，一直以来，人们对于李嘉诚所谓减少在内地以及香港的投资，从来都不会用商业角度去考虑。

　　长江基建以及电能实业近期宣布重组，引人关注的并不是重组的规模有多大，也不是能够为长和系带来多少实时入账的利益。而是人们关注新重组之后的电能实业将消失，并入在百慕大群岛。自此，长和系旗下的所有公司的注册地都没有在香港。

　　不少分析再次关注李嘉诚的这一举动，认为这是李嘉诚将资产迁移出海外的一大表现，再次证明李嘉诚要“逃离”大中华市场的决心。不过，若从商业角度上来说，李嘉诚无论是增加海外投资，或者是上述的迁册行为，都是伪问题。某种程度上来说，也是吸引眼球的一个炒作而已。

　　迁册不代表转移资产

　　人们在谈及李嘉诚撤离内地以及香港之时，通常有两个理由，第一是以转移注册地。以此前长和系的世纪大重组为例，为了让长实以及和黄合并，长和系先重组了长实，在并购和黄，最后在分拆出两家新的上市公司。过程当中，将公司注册地变为开曼。在香港专门从事离岸公司业务的律师Jaron对橙新闻表示，简单将公司注册地的转移视为公司业务撤离是种误导，例如长和系这样的所谓迁册，只是为了能够让公司成功重组以及分拆。

　　在现行的香港法律当中，若长和系希望完成上述的重组，需要付出很大代价，而通过上述复杂的过程，将公司“迁册”开曼，这令重组事宜节省许多代价。“按照香港的公司法，就若长实和黄要合并，就必须要用现金去收购对方，但开曼没有这种要求”和黄董事总经理在彼时对长和系的世纪重组如此说到，按照开曼的法律，上述的合并，简单来说，就是通过交换股份的方式完成。

长实上半年收益分布图。图片来源：长江集团

　　业务早就在海外

　　另外一个认为李嘉诚撤离内地以及香港的理据是，李嘉诚减少了在内地以及香港的投资，而这更是一个明显不是从商业角度考虑的理由了，很多人好像才突然醒悟到为何李嘉诚在海外的业务比重如此之多。

　　事实上，李嘉诚投资海外的历史悠久，尤其是在欧洲，而海外资产主要由和黄持有。橙新闻的记者统计，在2008年，当时和黄的欧洲业务收益虽然已经占整体的40%，但这主要是来自毛利较低的零售业务所提供的收入。盈利能力上，彼时的欧洲业务EBIT仅占整体的12%，反观香港及内地的EBIT则占整体逾20%。此后几年，欧洲的EBIT占比一直徘徊在17%左右的水平。

　　自2012年开始，和黄的欧洲业务才逐渐成为集团业务的主力。欧洲EBIT的占比升至逾30%左右(2011年为29%，2012年为34%)。反观内地及香港的EBIT占比则没有增长反而降低。

　　有如此的变化并非是从内地以及香港撤离资产，而是因为海外业务投资越来越多，而2008年之所以是一个分水岭，那是因为欧债危机给了李嘉诚机会，热衷公用事业的他，也只有在一个地区出现危机的时候，才能购买到公用事业的业务，例如电网、供水网络等等。

　　橙新闻的统计，资本投入的比重更能体现李嘉诚对欧洲的情有独钟，根据资料，在2010年至2013年9月期间，长和系总共在内地及香港以外的国家和地区进行了10次收购，涉及金额约1445亿元，当中欧洲地区的投资占比高达97%。

　　政治的问题想用商业的角度分析

　　近日新华社旗下《瞭望智富》发表题为《别让李嘉诚跑了》的文章，引起市场关注，今日中证监旗下的《证券时报》亦发表标题为《让李嘉诚大大方方走天塌不下来》的评论文章，指任何企业都有社会责任，但李嘉诚不比别人负有更多的义务，即使他特定时期从内地获取了财富，也不应成为他承担额外义务的理由。两家媒体为李嘉诚打起了嘴仗。

　　其实，无论是从公司注册地的迁移，还是从内地以及香港业务比重下降的角度，说李嘉诚撤资内地以及香港，有些道理，但却有不够充分。很多人都知道不能如此去证明李嘉诚撤资，其实大家都是用商业的角度去分析一个政治上的问题。

　　在香港，人们之所以如此紧张李嘉诚的一举一动，不仅是因为他的财富能够左右香港的经济，也是因为他代表的港资商人在香港政坛上的影响力，李嘉诚一类的港资富豪曾经是稳定香港时局的重要力量，倘若他确有离开之心，或者他自己以及他的下一代不再那么关心于香港以及内地，从香港政局的角度来说，缺少了这一个稳定时局的力量。

　　也确实，李嘉诚现在看起来不像以前那样那么关心政治了，尽管每一次都会说支持政府，但他不像其他富豪，或者新兴的富豪那帮，积极站在政治纷争的前线。但这位被香港市民戏称为《李特首》的重量级人物，他跑了确实天塌不下来，对香港以及内地来说都是一种损失。也是因为如此，每一次李嘉诚的动作都牵动着香港以及内地民众以及媒体的神经。

　　(本文作者介绍：立足于香港的新媒体平台，云集优质新闻与多元思想观点，力求理性、客观、有深度、宽视野。官网：www.orangenews.hk,公众号HKOrangeNews。)

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