文/新浪财经意见领袖专栏(微信公众号kopleader)专栏作家 余丰慧
因此，任何带有行政色彩手段的对汇率与外储的干预，在这个敏感期都是不可取的。强制出口商汇回滞留海外美元一定要慎重。
中金认为，中国继续执行“宽进严出”的外汇管理措施是其自然选择，估计中国出口商至少有超过1.1万亿美元的贸易收入滞留海外。如果外汇压力进一步加大，政府可能会敦促这些企业、尤其是国企进行结汇，增加外汇流入。
中国外储已经连续半年月月缩水了。最新数据显示，12月外汇储备30105.17亿美元，环比下降410.8亿美元，降幅为1.3%。整体规模降至2011年3月以来最低水平。
对于中国外储下降必须认真仔细分析。首先要弄清楚既是连续六个月下降到今天的30105亿美元，仍然不少。中国仍然是世界第一外汇储备大国。并且这种规模的外汇储备是不惧怕任何外汇消耗战役的。除非自己吓自己。同时，这么大的外汇储备保值增值仍然是大难题。好则，美元持续升值后，外汇储备由缩水转为偷着乐般的增值。
其次，必须搞清楚外储下降的真正原因是什么？连续六个月下降的原因之一是，央行动用外储干预汇率造成的。同时，由于人民币贬值预期增强使得企业和个人手握或兑换美元意愿非常强烈以及资本流出导致的。这是三股外储下降的原因，特别是央行持续干预汇率动用的外储消耗非常之大的。
这里必须清醒的是，央行为保汇率动用外储进行干预是主动行为。但更应该清醒的是，中国外储与汇率似乎也跌入一个陷阱中。如何讲？即央行行政权力手段保汇率与保外储都会造成外储下降难以保住。如果央行不干预汇率，就不会动用耗费外储。但是却眼睁睁看着人民币汇率下跌，而人民币汇率下跌同样导致资本流出，造成外储下降。如果央行为了保汇率、或能阻止资本留出，从而堵塞资本流出导致的外储下降，但动用外储干预汇率本身就造成外储消耗。不出预料的话，2017年1月份中国外储将会继续下降，因为1月份央行干预汇率更加凶猛。
怎么办？既然在汇率与外储上是个两难选择，那么央行干脆无为而治更好。即：彻底交给市场，由供求关系决定。尽量不要采取非市场手段干预汇率，否则必将彻底打破与扰乱市场预期。当然，这并不是说央行就无所作为了。
比如强制国企结汇等都无可厚非。俄罗斯在卢布大幅度贬值时曾经动员国有企业强制结汇，效果尚可。不同的是，当时俄罗斯外储已经下降到3000亿美元以下。尽管如此，俄罗斯仍旧坚持彻底市场化的汇率与卢布自由兑换政策。
美国候任总统特朗普早前称，将提议对企业海外利润减税，对美国企业汇回的海外利润一次性征收10%的税，以吸引海外资金流回美国。苹果、微软等美国企业在海外的利润规模高达2.5万亿美元，现在部分海外利润有望流回美国。当一家美国企业从海外汇回利润时，可能不得不把当地货币兑换成美元。这将为美元反弹提供更大动力。同时，对海外资本企业密集国汇率与外储都会带来较大压力。
不过，中国的情况或具有非常的特殊性。今天中国3万亿美元外汇储备足以抵御任何风浪，根本不必惧怕任何外汇市场风险。何必自己吓自己呢？依笔者看，不如趁机实行市场化汇率与货币自由兑换的改革目标。这可谓机不可失，时不再来。
因此，任何带有行政色彩手段的对汇率与外储的干预，在这个敏感期都是不可取的。强制出口商汇回滞留海外美元一定要慎重。
(本文作者介绍：著名财经金融评论家，知名网评人，著名专栏作家。连续多年荣获中国《十大网评人》荣誉称号。)
责任编辑：蔡越坤
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