货币政策亟需加大宽松力度才能保7%

　　文/新浪财经专栏作家 王永利

　　如果不进一步加大货币宽松力度，并推动资金更多地投入实体经济，全年经济增长7%的目标将难以实现。而且从各种影响因素看，要实现经济增长7%的预期目标，今年确定的M2增长12%的目标也是过于保守的，需要有较大幅度的提高。

　　央行[微博]公布的数据显示，到4月底，我国广义货币M2同比增长10.1%，与全年增长12%预期目标的差距进一步拉大；反映企业经济活跃度的狭义货币M1同比增长仅为3.7%，依然低迷；4月份社会融资规模增量1.05万亿元，分别比上月和上年同期少1881亿元和4488亿元。

　　相应的，国家统计局公布的数据显示，今年4月份的CPI同比增长1.5%，仍在低位运行；PPI仍然持续走低；1-4月份全国固定资产投资(不含农户)同比名义增长12%，创下近4年新低。

　　这些数字都反映出当前经济下行的压力依然很大，尽管前期已在半年多时间内央行连续三次降息、两次降准，并辅之以定向调节和市场操作加大流动性释放，但由于央行外汇占款同比大幅少增，加之股市回暖分流资金，真正用于实体经济的资金并没有达到预期水平。

　　另外，4月份银行间市场同业拆借加权平均利率为2.49%，比上月低1.2个百分点；质押式债券回购加权平均利率为2.37%，比上月低1.24个百分点，也反映出银行间流动性进一步充裕，但也可能流向实体经济的通道不够畅通，派生货币的能力减弱。

　　在这种情况下，如果不进一步加大货币宽松力度，并推动资金更多地投入实体经济，全年经济增长7%的目标将难以实现。而且从各种影响因素看，要实现经济增长7%的预期目标，今年确定的M2增长12%的目标也是过于保守的，需要有较大幅度的提高。除非允许经济增长速度低于7%(6%，甚至5%)，否则，不仅今年经济增长目标难以达到，而且还会影响到明年的经济增长，因为货币政策的影响存在滞后性。

　　(本文作者介绍：中国银行王永利)

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