招行上演员工合伙人 银行业激励时代来临

　　文/新浪财经专栏作家 苏曼丽

　　中国银行业告别长达十多年的黄金时代，利率市场化、金融脱媒倒逼银行业集体转型，打造一支专业稳定的中高层团队是能否成功转型、领跑未来十年的关键。银行的激励机制也在在行政管制和市场化的间缝中寻求更多的空间。

　　4月10日晚间，招行银行发布公告称，拟推出60亿元的员工持股计划，8500名员工将被激励；并且在接下来的两年，每年将推出一期员工持股计划。

　　也就是说，将来会有越来越多的招行员工因此受益。这也是继民生银行、中国平安推出员工持股计划之后，又一家推出渐进式、广泛参与的员工持股计划的银行。

　　在银行业限薪令、降薪潮涌之际，银行纷纷寻求更大的空间。

　　1合伙人是谁？

　　招行员工持股计划的参与对象为核心骨干人员，包含公司董事、监事、高级管理人员、中层干部、骨干员工，以及公司下属全资子公司的高级管理人员，参加对象的人数不超过 8500 人。

　　笔者翻阅招行年报，2014年底招商银行员工数为75109人，也就是说大概11%的员工可以参与持股。据笔者了解，11%的概念大概就是各地分行部门总经理以上级别。

　　从比例上看，如果考虑到年报中的7.5万人的员工数据还包括派遣人员数量，实际股权激励的比例更高。

　　按照招商的计划，如果此次股权激励顺利，未来还将有两次股权激励计划，总金额不超过100亿元。即6：2：2，本次激励是大头。

　　2有吸引力吗？

　　从发行价格看，停牌前，招行的股价为15.66元，而这次招行面对员工增发的价格为 13.80 元/股，这个价格与2014年底二级市场价格相当。

　　13.8元的价格略高于证监会[微博]规定的前20个交易日均价的90%。此外，员工合伙人的持股有36个月的锁定期。

　　在银行股普遍30%、35%的现金分红情况下，单讲分红回报，从股息率上说，拿着这笔钱在银行股中有更多选择(工行、建行这样的显然股息率更高)，还没有锁定期。

　　3为什么要员工持股？

　　与期权激励、一些直接授予股权的激励相比，招行员工持股计划一举多得：

　　稳定团队

　　员工持股计划使员工收入与公司利益和股价高度绑定，这将有效避免过度短期化行为，提升团队凝聚力。

　　招行现任行长田惠宇上任的一年多时间，部门架构调整、“新老交替”的人事调整频繁，多名副行长换人，引入了一批新力量。目前人事调整基本接近尾声。

　　此外，招行作为上一轮银行改革大潮中的先行者，培养了一大批的零售业务高手。但近两年互联网金融和跨境金融的兴起，招行频遭挖角。比如零售网络银行部总经理胡滔据说已加盟蚂蚁金服。

　　二次转型的招行需要更加稳定的团队。

　　补充资本金

　　持股计划使招行可以获得大量资金，补充核心一级资本。

　　招行股权激励需要员工以现金认购，这笔现金还可以补充招行的核心资本。原来银行补充资本是“向市场要钱”，现在转变为“员工自己出钱”。

　　这次招行股权激励需要员工以现金认购，说白了就是员工掏钱买自己公司股票，招行此次募集资金总额不超过人民币 60 亿元，三期规模不超过100亿元。

　　这笔钱能干嘛？国内商业银行必须满足10.5%的资本充足率监管底线，这笔现金可以补充招行的核心资本。原来银行补充资本是“向市场要钱”，现在转变为“员工自己出钱”。

　　抵御门口的“野蛮人”

　　去年土豪安邦多次强势增持，已渐威胁到招商局的大股东地位。员工持股计划会摊薄现有股东的持股比例，当然这个作用会非常有限。

　　去年底，招商局集团直接间接持有20%的A股H股，是第一大股东，安邦以27亿股，10.72%的占比位居第二。

　　虽然招商局第一大股东地位还算稳定，招行也一再强调安邦是财务投资，但以安邦入股民生银行的“野蛮”作风，招行仍有后顾之忧。

　　据笔者初步计算，在第一批员工持股计划完成后，招行股本从252亿股增加到256.4亿股，安邦持股仅会下降0.2个百分点。

　　不过，持股计划的股权会直接分散到员工名下，并不会形成集中的投票权。

　　中国银行业告别长达十多年的黄金时代，利率市场化、金融脱媒倒逼银行业集体转型，打造一支专业稳定的中高层团队是能否成功转型、领跑未来十年的关键。银行的激励机制也在在行政管制和市场化的间缝中寻求更多的空间。

　　据笔者了解，不光民生银行、中国平安[微博]、招商银行，还有其他一些中小型股份制银行都在酝酿员工持股计划，五大行中的交通银行已经明确表示，在研究股权激励计划。

　　员工持股将员工与企业利益绑定在一起，同时银行的公司治理也逐步健全，随着市场化的推进，银行真正成为经营决策和承担责任的主体。

　　中国的银行业将迎来激励时代。

　　其他银行股权激励计划

　　民生银行

　　2014年11月，民生银行董事会通过A股定增的方式实施员工持股计划，面向核心员工发行不超过14亿股，发行价格5.68元/股，募集资金不超过80亿元，锁定期3年。

　　中国平安

　　2月6日，中国平安宣布推出员工持股计划，拟覆盖约1000名核心人员，鼓励管理层及骨干员工自愿以其薪酬及业绩奖金增持公司股票。

　　在拟覆盖的1000名员工中，超过80%的人员是集团及专业公司部门负责人等中层主管，还包括部分资深的专业技术骨干。在征得员工同意后，其部分薪酬和业绩奖金将转入该计划，并设立不少于12个月的锁定期，结束后分三年挂钩公司业绩归计划持有人所有。

　　(本文作者介绍：资深金融媒体人，长期关注银行和互联网金融领域。)

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