本报记者姜业庆

　　11月12日有消息传出，中国建设银行有意在2005年前于内地和香港两地同时上市，希望能够通过募集资金来缓解目前呆坏账率较高的问题；也就是在几天前，外电引述中国银行副行长张燕玲的谈话，希望在三年内将中国银行国内机构上市；联系到年中中国工商银行将票据业务单独划出，进行“公司化运作”等等迹象看来，大的国有商业银行上市正在提速。 不管怎样，市场对四大银行改制上市“至少要在3年之后”的普遍预测失灵了。

　　“一低一高”亟待化解

　　银行上市提速，既有银行自身的迫切需求，也有外在的竞争压力。北京大学经济学院院长刘伟指出，我国国有银行存在的系列问题集中反映在两个相互关联的问题上：一是资本充足率低，根据有关资料显示，到去年底为止，中国银行的资本充足率为8.5%，工商银行为4.57%，建设银行3.79%，中国农业银行资本充足率为1.44%，远远低于平均资本充足率8%的国际标准；二是不良贷款比例高。这“一低一高”问题的相互交织，说得严重些是属于银行的致命缺陷。因为这个“一低一高”与银行的支付危机、流动性困境只是一纸之隔，如果稍有风吹草动，支付危机问题的爆发就难以避免。

　　同时，外资银行正掀起“第二轮”抢滩潮，无疑，外资银行的进入使得国有银行的存贷流量规模的收缩不可避免，它们不仅冲击国有银行的存贷规模，而且冲击国有银行的存贷质量，进而影响国有银行的流动性，最终导致国有银行的支付问题显性化。如果说人们在事前所揭示的国有银行受到冲击的方面具有可能性、不确定性的话，那么，在存贷流量上的冲击是毫无怀疑的。

　　如何化解这些矛盾，通过股份制改造加紧上市无疑是当前的最佳选择。因为商业银行通过上市可以获得资金和再融资的渠道，有利于解决国内商业银行资本金不足的问题，形成良性的资本补充机制，增强抵御金融风险的能力。而且，商业银行上市后实现股份多元化，有利于完善公司的治理结构，摆脱行政干预，实现市场化。而对上市公司信息披露的严格要求也提高了商业银行经营的透明度。这些都有助于增强商业银行自身抵抗风险的能力。

　　大通证券发展研究中心金融高级研究员认为，如果将5年时间作为一个约束条件，在这个有限的过度期内，我国银行业的上市进程已经进入到倒计时的读秒阶段。

　　利好政策频频吹出

　　近来管理层多次表示，支持条件成熟的国有银行改制上市，加之今年招商银行、中银国际成功上市，再次激发了人们对四大国有商业银行上市的想象。

　　中国人民银行行长戴相龙今年以来在不少场合明确表示，中央银行支持资本市场的发展，并将商业银行改革的目标锁定为股份制，鼓励和支持够条件的银行在国内外上市。

　　对于这一点，业内权威人士的解读是：其一，资本市场的发展对于中国银行业的改革发展十分重要，一方面扩大直接融资的比例可以减轻银行压力，减轻信贷风险，另一方面资本市场的发展，也为银行这些超级航母的“下水”提供条件。因此，央行一方面降低利率，将部分储蓄“挤”入股市，另一方面对比较敏感的“银行资金入市”问题给予明确说法，重申“允许证券投资基金和证券公司到资金市场按有关规定拆借资金，允许证券公司持有自己的股票到银行办理抵押贷款”。其二，明确银行的改制目标是股份制，在达到条件时到资本市场上市。这就给银行提出了明确的改制方向。本来就按股份制运作的商业银行更有可能先行一步。

　　另外，中国证监会主席周小川亦多次表示：欢迎金融企业发行上市。他认为，金融企业上市不仅有利于改善资本结构，也有利于优化上市公司结构，适应对外开放的要求。据透露，中国证监会目前正在积极制定有关金融企业发行上市信息披露的指引，并会同有关部门就相关问题抓紧研究，创造条件，加快让具备条件的金融企业在境内外证券市场发行上市。

　　加入世贸组织后，外资银行携资本、人才、经验大规模进入，将不可避免地冲击到国内银行。为了打造金融巨舰，国内商业银行就必须尽快强身健骨。显然，单靠商业银行自身的积累能力不可能在短期内完成这一任务。那么，依靠资本市场扩大规模、在金融领域完全放开之前完成在国内市场的布局，就成为商业银行的首选。

　　最大难题在于资产质量

　　“就目前来看，中国国有商业银行要成功改制上市，必须解决的最大难题是资产质量问题”。

　　这是中国工商银行一位副行长在接受本报记者采访时说的，不良贷款率高，是影响中国国有商业银行利润水平的主要因素。以中国工商银行为例，去年拨备前利润为340亿元人民币，在拨备、核销部分呆坏账损失后，账面利润剩下60亿元。今后还将有大量的财务资源用于核销不良贷款损失。

　　据介绍，按照原有标准，中国国有商业银行2001年末不良贷款17655亿元人民币，不良贷款率为25.37%。如果执行国际通行的“五级分类”标准，不良贷款率更高一些。

　　从其利润指标来看也不理想。根据各家银行自行公布的数据，2001年四大银行账面利润约270亿元，其中利润最高的中国银行，境内外营业利润达到108亿元。从绝对数看，270亿并不算低，但如果将这一数字与四大银行总额约12万亿的资产相比较，就不能说很高了。提高银行利润，必须提高资金使用效率。而国有银行较高的不良资产率，严重影响了资金运用效率。央行行长戴相龙不久前提出，要在5年时间内将国有银行不良资产率降至15%以下，工行则计划降至10%。即便如此，仍明显高于世界大银行的平均水平。高不良资产率带来的利润减少和呆账计提，无疑会减缓银行利润的增长速度。