王连洲

　　基金业迅猛发展，目前基金资产总规模已经超过1200亿元，与此同时，国内基金业起点较高，经营行为透明，运作也较规范。国内证券投资基金已成为证券市场的一只重要支撑力量。但是目前在其发展中出现了一些不容忽视的问题，特别是基金业绩下滑，也引起了社会广泛的关注。

　　出现这些问题的原因，从客观上讲，股市和债市的波动，尤其是股市较长时间和较大幅度阴跌，对基金投资经营产生了直接影响。从主观上讲，则无法回避目前我国对基金管理以及基金管理人投资组合运作水平亟待提高的问题。

　　在同样的市场条件下，一些基金管理公司旗下基金分红、净值增长；而有的公司旗下基金不分红、净值大幅度下降，更有甚者一个管理公司所管理的所有基金单位净值均跌破1元面值，有的基金自设立至今数年没有分过1次红。这自然有负投资者的期盼和信任。这些情况的出现是导致基金发行日益困难的主要原因之一，也有违管理层超常规发展机构投资者的初衷。但由于有效管理滞后，出现了基金投资人投资大幅缩水，而管理人管理费照提；经营业绩欠佳的基金管理费甚至比经营业绩较佳的基金管理费还高的不正常情况。这些情况的出现当然有损广大投资人的信心，阻碍基金业的健康发展。而正是由于这些扭曲利益的示范效应，导致目前众多机构甚至上市公司热衷于成立基金管理公司设立基金。在目前低迷的市场条件下，这种趋之若鹜的“基金热”现象，很难不令人怀疑基金业相关费用的提取办法是否公允和合理，很难不令人怀疑是否有获取超额垄断利润的企图以及是否真正出于为投资人理财增值的良好用意。

　　针对近期基金发行的热潮和部分基金业绩下降，应当实施区别对待的政策。没有区别就没有政策。要明确哪些环节应该严格，加强监管；哪些环节应该放松，实行市场化。在当前，有必要加强对基金管理人市场准入资格以及经营绩效的评价考核，强调基金管理人对投资人的利益责任，促进基金管理人提高经营水平，以实实在在的业绩为投资人赢得回报，从而为自己赢得信任和市场。在当前似乎应当做到管理人报酬的提取与市场供求、基金经营业绩特别是基金分红挂钩，实行动态管理。凡是有分红业绩，基金净值高的，可以扩大基金规模，甚至允许上浮其管理费率；凡是经营业绩差的，应当严格限制管理规模和管理费率，直至建议更换管理人。还应当建立基金从业人员特别是基金经理以上人员从业业绩档案，凡是有被限制记录者在同等岗位的任职同样应受到限制。在规范基金及从业者的同时，在基金的实际工作上应当允许基金管理人以及经营者拓展品种，在基金产品多样化上下工夫。

　　目前基金投资领域仅限国内市场的债券与股票，而市场低迷使得巧妇难为无米之炊。出于基金健康发展的需要，应当允许基金规模和基金投资手段的进一步多样化，允许并鼓励不同投资风格、不同投资规模的基金存在。在公平的市场条件下，以业绩为核心鼓励竞争与发展。对于国内基金管理人来讲，在投资运作上应进一步拓展思路，从国内数以万计的金融资产投资上优化资源配置。管理层应当按照市场规律，提高对股市和债市的调控水平。