闪崩股爆发！信托计划出逃是主因？这81股首当其冲？

　　来源：证券时报网 东方财富网，用益观察综合

　　作者：胡华雄 辣笔小强

　　随着市场的调整，相当数量的股票已创下年内新低。

　　数据显示，在考虑权息因素后，多达1222只股票在6月份创下年内新低，占A股市场股票总数的约1/3，其中有951只股票在今天创出年内新低。

　　另据统计，79只股票今年以来出现腰斩，其中跌幅超过六成的股票也有37只。这些股票多数都是业绩亏损或微利，股价出现“裸泳”。此外，中小市值股也居多。

　　多只股票相继闪崩

　　在前日10余只股票闪崩的基础上，今日个股闪崩面进一步扩大，包括豫金刚石、华仪电气、华西能源、南岭民爆、齐翔腾达、松发股份、正平股份、凯瑞德、中新科技、商赢环球、中威电子、世纪天鸿、展鹏科技、华统股份、龙韵股份、广东甘化、新日股份、宏达矿业、创力集团、金通灵、万达信息等在内的20余只股票盘中一度闪崩至跌停。

　　详细来看，这些个股不仅仅是集中爆发，很多个股甚至连“闪崩”的时间也大体相同。像华仪电气、华西能源、正平股份、松发股份、凯瑞德、商赢环球、世纪天鸿、宏达矿业等多只个股的闪崩时间都在早盘10点钟前后。

　　信托或资管计划频繁现身

　　对于这些“闪崩”个股来说，多数公司本身存在各种各样的问题，像公司业绩不佳、出现信任危机、控股股东或大股东股份过度质押等等。

　　比如，金洲慈航的控股股东九五集团共持有公司约7.87亿股，其中质押的股份约7.69亿股，也就是说该股东手中97.76%的股份都处于质押状态。而中南文化的控股股东中南重工的绝大多数股份也被质押，并且因股票连续下跌，该公司近日已发布公告称，其质押股票存在平仓风险。

　　当然，对于近期“闪崩”的个股来说，最为明显的现象就是，大多数公司的十大股东中都出现了信托计划或资管计划的身影。

　　甚至有的公司的十大股东（一季报披露）中有一半以上是信托计划或资管计划，像齐翔腾达的十大股东中有5家信托计划，华西能源的十大股东中有6家信托计划，而波导股份和广东甘化的十大股东中更是有8家是信托计划。

　　波导股份的第二至第九大股东均为信托计划，隶属于三家信托公司：

　　广东甘化的十大股东中也有8家信托计划，为第二至第六，以及第九、第十大股东，隶属于6家信托公司：

　　华西能源的第二至第四，以及第九和第十大股东为信托计划，隶属于4家信托公司：

　　齐翔腾达的第二、第三、第五、第六和第八大股东为信托计划，隶属于三家信托公司：

　　81公司信托和资管计划占总股比超10%

　　此种现象，再结合4月底发布的“资管新规”，降杠杆、去通道本就使得信托计划或资管计划如履薄冰。虽说本次大规模爆发的“闪崩”股并不一定是由此导致的，但至少两者是有联系的。

　　那么当前A股公司中，有哪些公司的信托计划和资管计划（基金和券商）所持股数占公司总股本的比例较高呢？东方财富Choice数据显示，A股共有81家公司信托计划和资管计划合计持股占比超10%。

　　其中有10家公司更是超过20%，而退市吉恩和东旭蓝天最高，分别是49.42%和42.68%，也是A股仅有的超过40%的上市公司。

　　机构怎么看？

　　国泰君安策略团队认为，市场整体仍处于风险消化期，市场行情更多来源于风险因素冲击后的估值修复，即所谓“跌出来的机会”。结构性角度来看，经济动能仍存在着不确定性，周期资源品供给上升预期升温，信用风险暴露，重资产高负债行业或受到压制，资管新规推进下，金融体系负债端成本趋于上升，中美贸易摩擦加剧背景下，进口力度加大预期下，国内相关市场受到冲击担忧有所加大。

　　国信证券的观点相对较为乐观。该机构认为，北上资金从 3 月开始持续流入 A 股市场，5 月北上资金流入规模创新高，行业上仍然是持续加配仓位最重的食品、医药等下游消费板块。国信证券认为，这可能是 A 股正式纳入 MSCI 前国外投资者对 A 股市场的提前布局。 在经历了前期大跌之后， A 股的配置价值逐渐显露。整体来看国信证券判断，在 11% 盈利增速的背景下，上证综指年内有望重回 3500 以上。信用风险等因素对市场产生的负面制约更多的是暂时性的而非趋势性的。

　　东方证券认为，去杠杆卓有成效，但对A股市场资金面的负面影响还将持续。监管层正在尽力避免去杠杆过程中非“两高一剩”但融资能力不强的企业被一同清理出局，然而在信用风险频发的背景下，不同等级债券利差并未收窄，政策是否有效还需观察：中长期来看，去杠杆将延续产业集中度提升的逻辑。各行业龙头公司经营现金流充沛、融资渠道相对健康，抵御“紧信用”的能力更强。

责任编辑：何凯玲