恒天集团终止收购中融信托！“张杰案”余震？

　　来源：私募工厂　

　　厂长的话

　　八个月前，厂长写了篇《轮到中植系了！解植锟交出近万亿的“钱袋子”中融信托，恒天入主！》，说了经纬纺机要收购中植系手里的中融信托的股权的事情。折腾了八个月后，恒天旗下的上市公司经纬纺机终止了与中植系之间的一项重大资产重组计划，经纬纺机今天复牌后跌停。终止原因的说法是很多了，公司说法是资本市场动荡，有研究员分析说是信托公司在过渡转型，而最吸引人的呢，自然是和恒天集团原董事长张杰被调查的事联系在一起了。。。

　　白折腾八个月

　　昨天晚上，经纬纺机发布公告称，公司于2018年11月9日召开第八届董事会临时会议，审议通过《关于终止筹划重大资产重组事项的议案》，决定终止筹划本次重大资产重组事项。此外，经纬纺机的公司股票将于2018年11月12日（周一）开市起复牌。

　　这一重大资产重组事项指的是，经纬纺机原拟采取发行股份和支付现金相结合的方式，购买中植集团持有的中融信托32.9864%的股权。交易完成后将持有中融信托70.4562%股权。

　　经纬纺机今年3月9日收盘后停牌至今，资本市场发生了中度震荡。经纬纺机停牌这8个月时间，沪指跌幅高达21.42%，指数由3300点上方重挫至不足2600点，创指跌幅更为巨大，跌幅高达32.67%。同时，相当不少上市公司股价腰斩。

　　带着利空开盘，经纬纺机自然也难以逃过跌停的命运：

　　至于终止的原因，经纬纺机表示，公司股票停牌期间，中国资本市场走势发生较大波动，标的资产所处金融行业的监管环境也有所变化，交易双方就部分交易条款尚无法达成一致，且公司目前尚未取得上级管理部门及监管机构的有关批复。鉴于此，经公司审慎研究，并与交易对方充分沟通，交易双方认为继续推进本次重大资产重组的条件暂不成熟，继续推进存在重大不确定性。

　　不过，经纬纺机保留了未来重启增持中融信托股份的可能。经纬纺机在公告里称，已与中植集团签订协议，中植集团同意在一定期间内不与第三方磋商、达成与本次重大资产重组相同或类似的交易。待各方面条件成熟后，经纬纺机将择机继续开展与中植集团的合作。

　　其他推测

　　事情出来后，众说纷纭。

　　在2016年江苏信托、昆仑信托、五矿信托、浙金信托等公司曲线上市成功后，湖南信托、华宝信托、渤海信托曲线上市的计划相继终止，其中渤海信托的事情就发生在半个多月前的10月24日。

　　普益标准研究员夏雨认为，曲线上市核心之一即是装入的资产，而现阶段信托行业处于过渡期转型的阶段，信托机构也在降速增质、转型摸索过程中，资管新规过渡期之后各家公司发展情况如何尚未可知，未来资产质量预期还有一定的不确定性。

　　而据叩叩财讯报道，一位接近于张杰案的知情人士透露，“中融信托此次股权转让终止与张杰案有很大的关系。张杰掌管恒天集团多年，旗下的金融平台皆被划定为此次案件的敏感涉案关联单位，在有关结果认定出来之前，这些平台都将保持其原有的股权和资本结构，以随时配合该案的调查。”

　　10月15日，市场流传出张杰被调查的消息，10月18日，中纪委的公告算是来了记实锤，事件具体内容可以看下《千亿恒天出大事！董事长果然被查，真用恒天财富给情人融资？》。

　　上述接近于张杰案的有关人士坦言，目前尚不清楚中融信托等恒天集团旗下金融平台与张杰案的关联到底有多大，“这还需要等待最后的调查结果，这也需要一段较长的时间。

　　恒天与中植

　　与恒天集团、张杰结缘了近十年的“中植系”，在这十年中，可谓发展得顺风顺水。“中植系”开启金控模式发展的“快车道”，亦是从与恒天集团携手合作中融信托为开端。

　　当张杰在任恒天集团董事长的高光时刻，其不止一次向身边人回忆起和“中植系”的结缘之故。

　　2009年，当时中国的金融企业都比较萧条，恒天集团甚至考虑过入股银行，但后来放弃了。信托业当时遇到了发展的瓶颈，经历了一轮调整，尽管当时情况不理想，张杰称自己却预见到信托公司会成为银行之外的另一重要融资渠道，入股信托是一个好的机会。

　　恒天集团当时考虑的是入股重庆信托。

　　“在与重庆信托谈合作的同时。一个偶然的机会，一位朋友介绍结识了当时中植系实际控制人解直锟，知道其旗下的中融信托有意寻求外部资本加入。”张杰曾回忆道，于是其与解植锟一见如故，于是“合作可以说是一拍即合”。

　　中植系也由此攀上央企恒天集团后，开启了一段长达近十年的资本腾达的上升期。

　　恒天财富则在2011年3月由原来的中融信托中的第一财富管理中心整体转制后分割出来独立发展而成。

　　2018年，欲全线收缩以“退”为“进”的中植系，不但没有迎来其期望中蛰伏后的安宁，反而麻烦不断。

　　除了“张杰案”或将面对“拔出萝卜带出泥”的隐忧外，其在包括中弘股份、乐视网（已基本解决）、东方园林等项目上出现违约或踩雷。10月29日晚间，“中植系”金融投资平台——中泰创展及其全资子公司因涉康得新的抽屉协议，被证监会立案调查。

　　中国恒天集团有限公司（简称“恒天集团”）成立于1998年，这家曾号称“世界上最大的纺织机械企业”，也同时是唯一一家以纺织装备制造为核心主营业务的大型央企。

　　2017年6月29日，经报国务院批准，中国恒天集团有限公司整体并入中国机械工业集团公司，成为其全资子企业。目前中国恒天拥有二级全资及控股子公司24家，资产规模稳定在900亿元、利润规模在30亿元左右。

　　中国恒天集团在资本市场上可谓赫赫有名，虽然其以纺织装备为主业，但其在金融资产方面的布局与资本运作上的长袖善舞，无论是当年在恒天天鹅、恒天海龙、中国服装中的股权腾挪，还是对中融信托、恒天财富等金融牌照资产的把控，让其他多数央企难以望其项背。

　　尤其是近年以来，恒天集团在金融领域的深耕获得了丰厚的汇报，无论是其在金融行业的知名度还是其金融资产贡献的利润，都正在让人忽略恒天集团作为国内纺机企业本源的存在。

　　虽然这次重组失败，经纬纺机仍表示，中植集团系中融信托第二大股东，公司将继续视之为重要合作伙伴，并将密切保持与中植集团的联系；同时，支持中融信托的发展战略和经营模式，协助其拓展新的利润增长点，提升上市公司的盈利能力。

　　不破不立，恒天集团和中植经历过这次的阵痛之后，是否能走得更稳，走得更好，拭目以待了。

责任编辑：唐婧