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北京首证 季凌云
周三沪深两市短线震荡而尾市双双以阴线报收，反弹行情之所以没有延续的一个主要原因就是成交量的急剧萎缩。沪市单日成交金额为38.33亿元而创出了年内量能的新低，沪深两市总成交金额为65.84亿元，剔除当天上市新股的成交量，两市成交量也创出了年内行情的新低，从一个侧面反映出市场操作意愿的相对薄弱。那么投资者不禁要问：在目前的缩
量状态中，各路资金又在干什么呢？
一、投资基金：被动防守并继续进行仓位结构的调整过程。在今年的调整行情中，投资基金损失比较大，那么行情回调到目前位置，投资基金又在干什么呢？通过观察近期盘面，我们认为投资基金的运作主要还是进行相对被动的防守操作，稳住航母上市公司阵脚的同时，相应降低蓝筹股对市场的冲击力。与此同时，投资基金仍在进行仓位结构的调整，一些如纺织、交通运输、医药、消费电子等消费升级类个股成为投资基金新的投资方向，并在近期均表现相对活跃，而汽车、钢铁等个股成为投资基金进一步的减持对象，从它们持续下跌走势可见一斑。
二、市场游资：打一枪换一个地方，自娱自乐。虽然投资基金处于相对的防守状态，而市场游资可没有闲着，在近期市道中开始了相对积极的运作，这就是我们近日看到的超跌低价股行情的大面积活跃，而天山纺织(资讯 行情 论坛)因为涨停敢死队的积极运作而成为近期市场的最强势品种。并且游资运作并没有局限在哪一个板块，纺织板块、本地股群体、奥运板块等都一度成为游资的短线出击对象，这就意味着市场游资的运作方式基本上是打一枪换一个地方的方式，只要是低价超跌品种，都可能成为市场游资的运作对象。
三、广大投资者：死猪不怕开水烫，继续套着。对于广大投资者而言，下跌到目前位置，股价的短线涨跌起落也对多数投资者没有什么意义，套牢的依然是套牢，提前出局的资金则是继续观望。
四、场外资金：局势不明，继续观望。虽然很多投资者都认为大盘已经下跌了比较深的幅度，相应市场也进入相对的低风险区域了，但是对于场外资金而言，目前的局势还不明朗，如股权分置问题尚未解决，央行加息可能只是一个时间问题，航母上市公司仍将发行等。因此场外资金也不敢冲动的大规模介入市场，在目前位置仍处于冷静的观望状态中，这也就是近期虽然大盘一度反弹，但成交量的放大却相对有限，而行情一旦出现震荡，则成交量就急剧萎缩的一个重要原因。
总之，在目前位置，各路资金并没有达成短线共识，很多资金依然处于相对的观望状态或防守状态之中，并且随着市场的进一步震荡，市场的观望气氛也是进一步浓厚，这就导致了近期成交量的进一步萎缩。根据我们的经验，只有各路市场资金特别是投资基金及市场游资达成短线共识并进行同步的积极做多运作时，大盘才会形成鲜明的赚钱效应并吸引场外资金的积极追逐，而如今这一条件尚未成熟，因此行情的弱势格局尚未化解，短线大盘还将出现一定的震荡反复。
    
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