印花税受热议 宏调体系改革可期

　　理财周报记者 李冰心/文

　　一个议案，让中央财大证券期货研究所所长贺强成为本周最受投资者关注的两会代表。

　　该议案指出，“建议印花税由目前买卖股票双向征收调整为只对卖股票单边征收，税率不变。这实际上是通过市场化的手段鼓励投资者长期持有股票，引导投机转向投资，投资者的实际税负下降50%。”

　　这个议案广受关注，很大程度上折射出当下投资者对实质性利好的期待。国泰君安一资产管理部人士的观点颇具代表性，他说，“3‰的成本降低可能是个人投资者更为关心的问题，但如果实现单边收取，其对股市的信心提振也会令机构受益，将切实体现出管理层扶持是众望所归。”

　　不过经济学家们更关注市场隐忧。在贺强看来，中国股市现行的印花税是一个大问题。“2007年全年印花税2005亿元，2007年中国公司的分红加上转增部分仅为1800多亿元。这说明中国股市分配利润源泉的枯竭，投资者从上市公司获得的分红回报，都被交易成本收回去了。”

　　复旦大学金融与资本市场研究中心主任谢百三与贺强持同一观点。他在接受理财周报记者采访时说，“买进股票是投资，投资为何要征税呢？来回一次要6‰，使得个人投资者正常健康的收益得不到保障，投机心理反而会加重。”

　　谢百三还指出，在股市处于十字路口之际，相关管理部门应尽快将印花税改成单边卖出时征税，否则股市即将演变成产出小于投入的“奇怪股市”，“也就是赌场”。

　　热议中的印花税只是一个刺激点，投资者期待在两会中捕捉到更多有效信息。3月4日，中共十七届中央委员会二次会议《关于深化行政管理体制改革的意见》发布，明确提出“做好发展规划和计划、财税政策、货币政策的统筹协调，形成科学权威高效的宏观调控体系”。

　　尽管全国人大常委会副委员长成思危明确表态，此轮大部委改革中没有提到金融大部委，但《意见》至少说明，改革将涉及宏观调控部门。

　　“‘权威’宏观调控体系的提法耐人寻味。”中银国际首席经济学家曹远征在接受理财周报记者采访时表示，金融管理体制改革值得关注，但有关金融大部委的推测不切实际，因为监管和货币政策不能混为一谈，“从未来走向看，央行应负责货币政策，银监会、证监会、保监会可能合并为一，对监管的对象、内容和方法应该重新明确”。

　　“《意见》更具导向意义。”曹远征指出，“正如投资者希望马上单边收取印花税，但实际上这里面有关立法程序的根本问题更亟待解决。宏观调控体系通过改革真正实现权威高效，才是对股市的最大利好。”