单恋一枝花的8个故事：财富是持有的结果

　　理财周报记者 刘璐 李冰心 刘若水 江勋 卢山林/文

　　许多年过去了——相信若干年以后，刘元生的投资故事仍然会被人们不断地提起。刘元生的股票投资回报之所以能够超越巴菲特，是因为他“单恋”上了万科(000002.SZ)，纵然岁月蹉跎，他厮守万科不离不弃。

　　故事要从差不多20年前说起。1988年12月，万科正式向社会发行股票，一家本来承诺投资的外商打了退堂鼓，王石的合作伙伴刘元生得到了深圳证券交易所的特许，用外资身份开设的A股账户购买了万科原始股，投资360万元。19年过去了，按照万科今年7月25日收盘价35.20元计算，刘元生手中的万科市值已高达20.5亿元。

　　刘元生的“神话”可以复制吗？难道不可以复制吗？面对波诡云谲的股海，你有没有想过，只要拥有一只股就可以与它携手终老。单恋，让爱情的长跑擦出耀眼的火花。

　　为什么一只股就可以？如果你的投资每年增值20%，那么投资100万元的话，20年后，你将拥有3834万元。复利的魔力正在于此。全世界最有名的复利受益者是巴菲特，买入并坚定持有的策略，获得年均28.6%的复利回报，40年时间，收益2万多倍。有经济学家言，如果你在宋朝的时候投资一枚铜钱，那么现在你可以把纽约买下来。

　　那么短线暴富的神话呢？如果你的投资第一个月增长100%，第二个月亏损50%，如此周期循环，那么，经历20年，你手上仍然只有100万，还跑输了CPI。如果你不嫌麻烦，我们可以引入更复杂点的假设，引用广发基金投资总监朱平的话，“如果你做三笔投资有两种方式，一种是第一次挣了100%，第二次挣了50%，第三次亏了50%；第二种是每一次都只挣20%，但是连续做了三次。”算一算，答案和你想的是否相同？

　　如果用买入企业的思路来看待股票，短期价格的波动便显得无足轻重。对于要买入一个企业的投资者来说，该企业所处的行业前景、产品定位、治理结构、现金流、资产负债状况等，都要慎重考虑。既然投资企业之前，你会思考再三；那么买入一只股票前，你怎能只听消息，狂炒概念？

　　你也许会听到一个又一个一夜暴富的神话，可是，要到退潮的时候，你才能看清楚他们到底有没有裸泳。曾在闽发证券的模拟炒股大赛中名列第一的个人投资者曾凡告诉理财周报记者，尽管他在熊市期间有过40%-50%的收益，但是，一次失误便足以毁掉全部利润。“以前大概没有人比我更懂得投机，每天都要换股”，而现在，“极端地看，短线交易甚至是不道德的，因为你赚的是别人亏的钱。”

　　投资真谛在于坚持价值投资

　　理财周报发现，许多散户在谈到长线投资时，都会对从自己手中“走脱”的蓝筹股追悔莫及，“要是拿到现在……”这些人到现在还没有明白，买股票在图形上是要“向右看”的。

　　对于价值投资，相信投资者都耳熟能详，但是，真正的跟随者并没有想像中那么多。短线博取快速膨胀的财富，给投资者画了一个巨大的饼。但经过一番风雨之后，有些短线客在痛定思痛之后，重新“捡”回自己养老股。

　　5.30的暴跌一夜之间普及了长线投资的意识，我们应该知道，只有长期持有的股票，才会最终赚钱。

　　•东方明珠大户曾凡两年五倍

　　在朋友圈里，前文所述的散户曾凡长期持有东方明珠(600832.SH)的事情无人不晓。从2005年4月买入，到今年开始逐渐卖出，曾凡持有东方明珠的时间已经接近三年。“股改的时候，我也卖过东方明珠，那时候股改带来30%的盈利。但它是第一批股改的，而我当时还没有吃透股改的含义。”曾凡告诉理财周报记者，三个月后，在理解了股改的内涵之后，他又以高出售价10%的价格买回了更多份额的东方明珠。如果从第一笔买入算起，曾凡的收益接近500%。

　　“第一次买后，经历了两波跳水，损失了30%左右，但我一直坚定地持有。因为买之前我对东方明珠做了很详细的分析。GDP的增长主要有三驾马车——投资、出口和消费。投资面临宏观调控的风险，而出口又面临人民币升值，所以我选择消费类股票。东方明珠所从事的传媒业，是垄断行业。这样它同时具有成长性和垄断性。同时它还拥有东方明珠塔、东方有线电视网络以及东方卫视的股权，从而涉足了整个产业链。”

　　曾凡1999年开始入市。“那时候我可能比任何人都投机，几乎每天都要换股票。2003年参加闽发证券的模拟炒股大赛时，获得冠军，月收益率40-50%。但经过几年的亲身实践，发现短线像赌博，因为股票短线的价格是没有根据的。”这样，曾凡的短线经历在2003年时嘎然而止。

　　我会持有长江电力10年

　　“近期看长江电力(600900.SH)走势良好，我会一直拿着，至少拿10年”，个人投资者李先生这样告诉理财周报记者。说这话时，他还为当年卖掉万科而懊悔。

　　李先生曾经在2005年下半年抄了万科的大底，但是在万科股改后卖出了万科，理由不是不看好，而是因为当时权证市场火爆，自己耐不住寂寞。“我看好万科的时候，基金经理根本没几个看好，只可惜我暴富的心理欲望太强了”，李先生说，他在卖出万科后，去做权证，但是到现在为止，所得的收益远不及长期持有万科。

　　对于拿长电的原因，李先生说，一是看好长电的管理团队，再就是长电的利润非常稳定。李先生在去年4季度以不到3元的价格购买长电权证，在今年初，长电权证达到8元多的时候出货，然后在11元左右换成长电股票，虽然不到一年时间，但是收益颇丰。

　　事实上，一贯让人联想到凌厉操作和快进快出的私募基金中，也不乏价值投资的“粉丝”。

　　• 私募6只金股三年没动

　　深圳一家著名私募基金经理告诉理财周报记者，2004年初公司成立以后，曾先后买入深万科、贵州茅台、招商银行、烟台万华、中国人寿和中国平安。如今，这些股票的涨幅都很惊人。

　　为什么选择茅台？“当年茅台库存酒的价值200多亿，而市值只有100多亿，单凭这个数字就可以做出买入决策。我们当时判断贵州茅台可以在10年内战胜市场波动。”“至于买入时机，只要你认为价格低于价值，都可以考虑介入。”

　　直到现在为止，这家私募公司都没有售出上述6只股票。“原因很简单，找不到抛售的理由。只要公司的质地没有发生巨变，只要公司仍符合当初选择的标准，就没有必要抛出。”该私募基金经理还引用莎士比亚的名言和理财周报读者共勉，“不经历狂风巨浪，怎能掌握巨大财富 ？”

　　• 任广芬茅台股票增值5亿

　　在曾经是两市第一高价股贵州茅台(600519.SH)的背后，任广芬这个名字被很多人深深记住。任广芬持有茅台开始为人所知的2001年，正逢中国股市前一波牛市的最高点，之后就是长达4年的慢慢熊途。

　　茅台2001年年报显示，任广芬跻身贵州茅台第六大股东，当时，她持有茅台98.38万股，持股比例为0.39%。按照定点复权价格看，茅台2001年12月31日的收盘价为38.55元，而今年7月25日的收盘价则高达529.10元。茅台董秘告诉理财周报记者，任广芬至今仍“痴恋不舍”茅台。

　　• 黄木顺是泛海建设第一流通股东

　　2006年3月31日，黄木顺还未在泛海建设(000046.SZ)前十大流通股股东名单之列。在当年8月份公布的中报中，他以694.3万股，占股本2%的规模跻身前五强。此后，泛海建设开始爆发性走高，至今年 7月25日报收48元，相比2006年3月31日的4.92元翻了将近十倍。其间，泛海建设出现了4次大的震荡调整，黄木顺却不为所动，始终坚持加仓。

　　• 招商银行是儿子教育基金

　　“你是财经记者，应该比较了解情况吧，你觉得招商银行怎么样，最近没有什么负面的消息吧？”跟Emma见面的第一句话，居然先要接受她的“采访”。

　　就在儿子2002年进入小学之前， Emma选中了招行。“那时候我已经使用招行信用卡一段时间了，我觉得招行的服务比其他银行要好很多，经营理念也很清晰。我就觉得将来这样的银行应该是比较有竞争力的。”

　　Emma的启动资金只有5万元，买入的时间是2002年4月招行刚刚挂牌上市不久，持仓均价在10元左右。抱着“大不了一直捂着，或者干脆留到儿子上大学时候用”这样的念头，Emma“捂住”了招行，并且一“捂”就是5年。在今年6月股市高位震荡之际，招行逆市走强，成为投资者和分析师眼中的“金股”。Emma在5年间的投资回报率已经接近600%。

　　• W一路下跌一路买中集

　　“死了都不卖”一夜唱响华夏。理财周报记者发现，真正执著于一只股票的投资者，总有自己的一本“经”。

　　“我在2003年开始买入中集，那时候价格大概十几元。当时赶上集装箱业务很景气，中集一下子冲到30多元，后来从除权后的大概16元跌到了7元左右，我一路都在买进。” W先生在总结持股经验时说：“我觉得自己看懂了这个行业和它的经营模式，就安心享受公司的成长。”

　　除了自己的“专业判断”，你还可以“借力”致富。跟着拥有雄厚研究实力的基金的脚步，选择并“抓牢”自己的养老股，不失为良策，散户刘实就是这样做的。

　　虽然有人质疑这样不如买基金，可是，由于基金在一只股上的投资比例受限，所以，如果你火眼金睛地挑中一只“上上股”，那么，畅享比基金更高的收益自然不在话下。

　　• 买五粮液赚3倍还不够

　　刘实2004年10月底开始买入五粮液(000858.SZ)，此后经过不断加仓，目前持有五粮液数万股，持股均价12元。

　　他对理财周报记者讲出的逻辑是：五粮液作为中国名酒是富人的消费品，产品价格永远只涨不跌；另一方面，虽然五粮液和茅台的产品定价相差无几，但茅台的股票价格始终是五粮液的3倍多，“有茅台这个高价标杆，五粮液的价格上升空间应该也很大。”

　　“前期市场大跌，我没有一点减仓或者调仓，以后的操作也以加仓为主。”刘实说，五粮液一直是基金公司长期看好的稳健型投资品种，而自己也准备把其当作养老股。对于短线的波动，刘实推崇富国天益基金经理陈戈名言——“我的特长是麻木”。

　　近水楼台先得月。也有一类投资者，在身边发现“美”。毕竟最近的距离创造最深的了解，如果你对这只股所处的行业、背后的公司运行状况了如指掌，你觉得它还能逃出你的手掌心吗？

　　• Z每月都买民生银行

　　民生银行(600016.SH)员工Z先生信心十足地告诉理财周报记者：“我还打算继续买入至少5-10年的民生银行的股票。” Z先生对民生银行的投资始于2001年，此后，每年有了闲置资金就买一点，有时候2万股，有时候3-4万股。

　　“长期来看，我一直看好民生银行，但每年买入的时候会找一个自己认为价值相对低估的价位。”有着海外工作经验的Z先生直言，“从每年的业绩增长、资产质量、规模、未来趋向上看，我觉得民生银行都不错，而且整个金融行业都受惠于经济发展。在银行股中，我认为民生银行公司治理最好，资产质量和盈利水平也令人满意。”