操盘必读 02月13日证券市场要闻及简评

　　新浪财经　唐肇毅

　　上海证券报：暂停央票发行 央行本周释放资金逾1330亿

　　为了平抑节前资金紧张状况，央行昨天宣布将于本周暂停央行票据的发行。央票暂停发行，是为了缓解节前市场资金紧张程度。据央行在公开市场发布的今年第四号公告称，本周暂停中央银行票据发行。由于央行停止资金回笼，本周将有1330亿资金释放。其中，今天就有1300亿元的巨额央行票据到期兑付。据业内人士分析，为平抑节前资金紧张状况，央行在本周还有可能通过逆回购等方式向市场投放资金。昨天，资金成为了市场上最为紧俏的“商品”。当日，银行间回购市场加权平均利率水平超过4%，创下了2000年以来的新高；其中1天至21天等4只中、短期回购品种的加权平均收益率较前一交易日平均升62个基点。作为市场短期资金价格风向标的7天回购加权平均利率水平升至4.5989%，创下了1998年11月底以来的历史新高。而14天、21天和一个月回购的利率水平也都写下了2000年以来的新纪录。然而资金价格的上涨，并不等于资金就能大量供给。昨天，银行间回购市场成交量虽然达到2115亿元，但是与去年11月13日的历史新高相比还低约500亿元。同样，在资金拆借结构上，1天回购占了全天60%的成交量，而期限略长且刚好能跨节的7天回购不仅不放量，还出现了缩量。显然，银行对跨节资金仍有明显惜借行为。

　　简评：从历史上看，春节前一周往往是一年中资金最为紧张的时期。在此前间，银行为应对企业和个人的频繁提现需求，不仅要减少资金拆出行为，而且还要为备足流动性从市场大量拆入资金，从而使整体资金市场供给减少，需求加大。而昨天，这一资金紧张状况则因平安保险新股上网发行被进一步加剧。值得关注的是，由于资金需求加大，使得资金价格与新股认购收益度一度接轨，甚至出现倒挂。最为突出的是，在昨天交易所回购市场上，1天和7天新质押式回购的盘中收益率曾分别飚升至43.99%和22%的高度。而据业内机构测算，参与平安保险新股认购资金的年化收益率可能只在12%至13%之间。拆借资金成本与新股认购收益形成罕见的倒挂。

　　证券时报：首月外贸顺差158.8亿美元

　　今年春节较晚，去年春节在1月份。受假期影响，今年1月我国外贸增长显得更为迅速。据海关12日发布的最新统计，今年元月我国外贸进出口总值1573.6亿美元，比去年同期增长30.5%。海关统计显示，1月份我国出口866.2亿美元，增长33%；进口707.4亿美元，增长27.5%。当月实现贸易顺差158.8亿美元，比2006年12月的210亿美元明显回落。海关统计显示，1月份我国一般贸易进出口711.2亿美元，增长33.2%；加工贸易进出口707亿美元，增长25.7%。

　　简评：在出口商品中，机电产品出口超过半壁江山，传统大宗商品出口增势良好。海关提供的数据表明，1月份我国机电产品出口488亿美元，增长35.1%，占同期出口总值的56.3%。在进口商品中，初级产品进口增速低于工业制品进口增速。据海关统计，1月份我国进口初级产品171.2亿美元，增长23.2%。其中，进口铁矿砂3585万吨，增长31.9%；进口大豆243万吨，增长43.8%。

　　上海证券报：资金抢盘 沪深股市又见红色星期一

　　周一沪深大盘的走势多少有点出乎投资者的意料。尽管中国平安保险昨天上网发行，对短期市场资金面形成一定的压力，但市场主力及时启动权重股，使得两市大盘整天呈现单边上扬的走势。截至收盘，上证综指收复2800点大关，报于2807.17点，上涨76.79点；深成指收于7951.58点，上涨323.65点；深综指更是逼近新高，报收于699.31点。从昨天的盘面看，权重股表现醒目，金融、地产、石化板块均大涨3%以上，对指数作出重大贡献。地产板块涨幅超过5%，其中华发股份、外高桥开盘不久就封死涨停，新湖创业、金融街、泛海建设、保利地产等品种涨幅居前，表明地产板块企稳后，显露出强烈的上攻欲望。金融股中，浦发银行、华夏银行、招商银行、民生银行、中国银行、工商银行等金融股纷纷反弹，券商股全线飙升，为大盘上涨提供了强劲动力；中国石化、

武钢股份、宝钢股份等龙头品种也纷纷反弹。在权重股稳住大盘重心的同时，各类题材股的表现依然活跃。昨天两市个股出现普涨，下跌个股不到一成。两市共有近30只非ST个股涨停，涨幅超过5%的个股逾200只，市场的赚钱效应明显。值得指出的是，新年以来表现明显强于上证综指的深综指，近期继续领跑，目前离新高仅有1%左右的距离。事实上，新年以来跌幅较大的是工商银行、中国人寿等权重股，而涨幅较大的则是一些重组股，包括像都市股份这样券商借壳的公司，也包括像沪东重机、东方电气等整体上市的个股，另外一些具备朦胧资产注入、定向增发在内的个股普遍出现放量走强。从某种程度上可以说，重组股行情逐渐成为近阶段市场行情的主流热点。

　　简评：随着新基金的获批发行，以金融股、地产股为代表的一线权重品种，由于调整比较充分，开始又成为增量资金重点关注的对象。大盘此前因金融股、地产股短暂快速洗盘而回落，当然也将因该类

股票调整到位之后重新领涨市场，从而再获新一轮牛市的上行动力。从技术面上看，深证成指上周已向上突破30日均线，昨天上证综指也顺利收复30日均线，市场的主动权又回到多方手中，投资者的入市信心逐渐恢复。由于本周是春节前最后一个交易周，市场各方对红盘迎接春节似乎已经达成共识。历史上看，从2001年后的几年中，不管市场牛熊，春节前最后一个交易周，市场均以红盘报收。从这个层面上看，本周大盘以一种欢快祥和的气氛迎接春节，应该是一种大概率事件。

　　证券时报：平保申购冻结资金超1.1万亿

　　昨天是平安保险的网上申购、网下申购及缴款日期，知情人士透露，初步统计结果显示，此次平安保险发行网上网下合计冻结的资金量超过了1.1万亿元，可能略低于此前兴业银行发行的冻结资金量。不过，最终数据还在进一步统计之中。资料显示，此前兴业银行A股发行冻结资金量创出历史新高，达到了1.1634万亿元。另外，中国人寿发行A股时，共冻结资金8325亿元；工商银行A股发行时，冻结资金7810亿元。

　　简评：平安保险发行在资金面面临着几个不利因素：同期有5只新股发行，对资金分流影响很大；临近春节，企业资金回笼压力较大；此外，中国人寿近期走弱，令一些投资者心存疑虑。因此，此次平安保险A股发行冻结资金量能够超过1.1万亿元极为不易。这也显示出，投资者相当看好平安保险的未来发展空间。由于目前A股市场中的保险股仅有中国人寿，同样作为优质保险公司的代表，平安保险的上市自然也吸引了市场的注意。近期银行间回购利率大幅飙升，业内人士认为一个重要原因就是机构为申购平安新股而大举调拨资金，从而导致资金借贷成本上升。平安被不少人看好，首要的原因是其经营业绩。根据中国保监会公布的资料，2006年平安寿险保费收入增长17%，产险增长33%，整体增长高达两成。与此同时，平安独特的“金融控股”概念也令其增色不少。作为首家发行A股的综合金融集团，中国平安旗下拥有寿险、产险、信托、证券、银行、资产管理等综合金融服务平台。中国平安集团旗下平安人寿是中国第二大寿险公司，平安财险是中国第三大财产险公司，公司旗下还有养老险公司、健康险公司、平安海外控股公司和资产管理公司；此外平安保险旗下的平安信托是国内注册资本金最大的信托公司；平安证券也是创新类证券公司。市场人士分析认为，这种模式有利于企业为客户提供更加方便的服务，有利于金融机构实行交叉销售，全面提高业务的盈利能力和竞争力。

　　证券时报：南海成长信托投资基金即将破茧

　　昨日，深圳市创业投资同业公会举行了第七次会员大会。深圳国际高新技术产权交易所总裁常进勇在会上透露，深圳有望在一季度成立南海成长信托投资基金，为达不到中小板上市要求的本地创新型企业，提供利用资本市场发展壮大的机会。据介绍，深圳国际高新技术产权交易所已与深圳几家信托公司达成方案，力争在今年第一季度成立南海成长信托基金，规模约为5000万元—1亿元，该信托计划的持续时间大概为3—4年。信托计划成立后，有望与天津的渤海产业投资基金遥相呼应。不过，与渤海产业基金不同，南海成长信托投资基金将重点支持入选深圳市创新型企业成长路线图计划的中小企业。

　　简评：按照深圳市创新型企业成长路线图计划规定，在股份制改造、托管、上市辅导、上市等不同环节中，每家创新型企业可获10万元至100万元资助，并可叠加实施，企业上市最高可获得310万元政府资助。在成长路线图计划的推动下，2006年深圳创新型企业共有58家入围，受资助企业为38家，资助金额2050万元。其中，资助已在国内外上市的企业4家，资助辅导企业9家，资助股改企业25家。产业投资基金和创业投资基金都属于以非上市企业股权为主要投资对象的私募股权基金。高科技型创业投资基金主要投资于电脑软硬件行业、生化科技业、通讯产业、医疗保健业等领域。目前我国创业投资基金目前还比较薄弱，虽然有几个投资于特定领域的投资基金，但是规模都不大，只是产业融资的补充渠道。如投资于航空事业的“中国航空基金”，投资于中国乡镇中小企业的“淄博基金”。资料显示，我国于2005年6月颁布了《产业投资基金试点管理办法》后，于去年年末在天津成立了渤海产业投资基金。该基金是国内首只由国务院批准试点的中资产业投资基金，总规模200亿元。

　　中金在线

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