操盘必读 2月7日证券市场要闻及简评

　　新浪财经　唐肇毅

　　上海证券报：5只股票型基金发行获批

　　持续2个月没有股票型新基金获准发行的局面将结束。昨天从有关渠道了解到，股票型基金的发行节奏有所加快。目前，已有5只股票型基金的发行申请通过了监管部门的审批，在排定档期后将分批发行。从最近一只发行的股票型基金———中欧新趋势股票型证券投资基金的批复日期来看，仍在去年12月之前。市场中始终传言，由于此前新基金发行过于火爆，监管部门一度叫停了股票型基金的发行。某基金公司负责人就告诉记者，从去年12月开始，监管部门就暂停了新基金的审批工作，目前已有20多家基金公司的新产品在排队等待过会。对于这一问题，监管部门有关负责人曾明确表示，新基金的审批工作始终在正常进行中，只是由于发行档期的原因，新基金的发行节奏有所放缓。实际上，股票型基金发行过于火爆，规模迅速膨胀，确实给市场的平稳运行带来了一定的隐患。为此，监管部门曾特别向各基金公司下发了《关于贯彻落实第31次基金业联席会议精神，加强风险防范，促进基金业健康发展的通知》，对可能存在的风险进行了预先提示，并要求各基金公司认真做好风险防范工作。在市场行情持续走强的背景下，基金市场风险并未明显。从上周起，市场走势出现大起大落，股指连续多天的大幅下跌使得股票型基金净值快速“缩水”，股票型基金也开始遭遇大量赎回。近几日，陆续有基金投资者前来咨询赎回事宜。一些因股指大幅下跌被“套住”的新“基民”希望通过赎回及时止损，一些前期获利的老“基民”希望在市场没有出现更大幅度下跌之前尽快“落袋为安”。同时，经过一段时间以来的投资者教育活动，在缺乏了解情况下购买了基金产品的“基民”也开始纷纷想要赎回。

　　简评：尽管股票型基金仍保持了净流入的状态，但为了应对目前的赎回需求以及未来可能出现的更大规模赎回，一些基金公司已经不得不开始通过对获利筹码减仓套现的手段提前进行准备。而监管部门也已经开始对股票型基金的赎回情况进行密切监测。业内人士指出，如果不及时采取措施，一旦出现大规模的赎回潮，将危及市场的稳定与安全。近几日基金重仓股的大幅下跌就被市场人士解释为上述原因。而及时恢复新基金的发行，可以有效应对股票型基金赎回带来的市场冲击，保证资金后备供给，稳定市场投资信心。

　　上海证券报：人民币中间价昨破7.76 升速较去年同期快一倍

　　人民币汇率新年里第11次创下汇改以来的新高。昨日人民币的表现再次成为市场中的一大亮点。7.7595元的美元兑人民币汇率中间价意味着，人民币汇率中间价首次升破了7.76元关口，今年以来人民币的累计升幅已经高达0.616%，比去年同期的0.29%快了一倍还多。汇改以来人民币累计升值幅度已接近4.52%。人民币汇率在新年的快速走高有来自内部和外部因素的双重支撑。首先，从年初

商务部表示将把减少贸易顺差作为今年首要任务等消息面分析，市场已经解读出了人民币今年升值可能加快的信号。而来自外部的声音也在助力这一进程，上周三美国财长保尔森向国会表示，中国应当允许人民币有更大的日升值幅度，此后人民币在交易市场上保持了连续的上涨，“说明市场对于来自外部的压力有所反应。”而本周末即将召开的G7会议又可能成为人民币加快升值的另外一根导火索，“亚洲货币可能会成为会议所关注的话题，如果这样，那么7.75元关口这个窗户纸也可能会一戳就破。”从目前市场的走势来看，供需波动并不大，市场也越来越习惯人民币汇率屡创新高的表现。按照如此稳健的步伐走下去，本周人民币汇率看到7.75元关口也不无可能。

　　简评：7.75元，如果人民币汇率快速触至这一关口，将意味着美元兑人民币汇率开始突破港币联系汇率制度美元兑港币7.75至7.85浮动区间的下线。但是市场一致认为，如果真的破位了这一关口，也不会打乱人民币快速走高的步伐。从人民币在上月首度“贵”过港币开始，市场就已经对此有了充分的心理准备。而香港方面又一再重申将坚持联系汇率不变，因此破位7.75元关口并不会令市场产生太大波动。

　　一旦破位7.75元关口，人民币继续试探7.74、7.73元关口也一样会有充足的动力。今年以来，人民币在短短22个交易日里已经陆续冲破了5个整数关口。事实上，在交易市场美元兑人民币汇率已经非常逼近7.75元关口。昨日的询价市场上，美元兑人民币汇率收盘价为7.7555元，较前日下跌54个基点；撮合市场上，美元兑人民币汇率跌58个基点，收于7.7542元。两市场中美元兑人民币汇率波动的最低点分别探至7.7553元和7.7542元。

　　证券时报：黄湘平：证券市场重心正偏向“新兴”

　　中国证券业协会会长黄湘平近日在《中国证券》撰文指出，随着股权分置改革的基本结束，我国证券市场“新兴+转轨”的重心正在偏向“新兴”，为此，证券行业要顺应行业发展趋势，树立新的经营理念，切实建立持续盈利的新机制，迎接行业的转折。同时，为应对新的市场环境，证券行业也必须掌握防范与化解风险的新本领，壮大产业集群。黄湘平指出，如果说股改之前，证券市场的特点是新兴加转轨，重在转轨，那么，实现全流通以后，证券市场的特点就是“转折+新兴”，重在新兴。为此，证券行业要抓住这一黄金发展机遇期，树立“转折+新兴”的市场新理念。未来的工作重点要转为推进多层次市场体系的建设、大力发展公司债券市场、不断推进市场创新发展、稳妥推出金融期货等新兴市场。他强调，我国资本市场将处于全面发挥市场功能的重要发展机遇期，新的形势下，需要行业树立新的经营理念，迎接新的挑战。他还表示，证券行业还要切实建立持续盈利的新机制。在新兴的市场环境下，融资融券业务、期权期货业务、做市商制度下的交易业务、发行注册制下的承销配售业务等业务已经或正在推出，证券机构从事这些业务的市场条件正在不断形成。尽管现有的制度设计和先试点后普及的改革策略使得证券机构正常开展这些业务还需较长的时间，但现在的形势正是只争朝夕，这就要求证券行业通过开展创新业务，培育新的经济增长点，实现业务转型与创新，形成持续盈利的新机制。

　　简评：针对未来证券机构可能面临的风险，黄湘平强调，证券行业还必须掌握防范和化解风险的新本领。他指出，未来证券机构可能会面临几类风险，比如由于融资融券试点阶段缺少转融通机制，证券公司在经营融资融券的业务过程中并非提供“中介服务”，而是直接与投资者进行类似对手的交易，将承担较大的风险。此外，在股指期货的“瀑布效应”中，有可能加剧股票现货市场的震荡；特别是在推进综合经营的过程中，实行混业经营连通货币市场、资本市场和保险市场的政策安排，银行、保险等金融机构都将进入资本市场，渗透到证券公司的传统领地，压缩券商业务的利润空间，证券机构无论在资金和销售网络方面都相对处于劣势。新的市场风险生成机制和外在的竞争压力，要求证券行业应有防范和化解风险的新本领，开发新的风险计量技术和管理技术，通过承担风险和管理风险，获取风险收益，按照识别风险、计量风险、定价风险和分配风险等环节组织业务流程，延伸业务链条，壮大产业集群。

　　证券时报：深圳开查贷款资金流入股市

　　针对目前部分信贷资金进入股市的问题，深圳各家银行正按照总行要求，开展从上至下的自查行动，清查此前发放的贷款资金是否流入股市。清查的范围主要是个人消费贷款，也包括企业贷款。此前，信贷资金流入股市的问题曾引起银监会的重视，银监会向各商业银行下发了《关于进一步防范银行业金融机构与证券公司业务往来相关风险的通知》，要求严格禁止个人或企业挪用银行的贷款资金直接或间接进入股市。

　　简评：一国有银行深圳分行已接到总行要求自查的通知，目前分行层面正在积极部署自查工作，分行的个贷中心已经开始着手对此前发放的个人消费贷款进行自查。“现在我们发放的每一笔贷款，都要严格审查贷款的真实用途，严禁信贷资金直接或者变相进入股市。”上述人士告诉记者。浦发银行(24,0.83,3.58%)深圳分行的一位负责人也表示，分行目前已经按照总行的要求展开内部自查，个人贷款、企业贷款均在核查的范围之内。华夏银行(10,0.48,5.04%)一支行人士透露，目前他所在的支行已经开始全面自查，个人消费贷款是自查重点。“估计已经有不少贷款资金进入股市，一查的话可能会查出不少来。”深圳一股份制银行的人士不无担忧。股市近段时间的“大跳水”也让一些银行人士开始意识到贷款资金入市带来的潜在风险。不过，在内部自查过程中，银行如何核查和跟踪贷款资金的去向成为一大难题，贷款资金打进客户账号后，若客户直接通过银证转账将资金转入证券保证金账户，银行可以很快查到；若客户直接提现或转账到其他银行，几经周折后，银行查起来就会很困难。

　　证券时报：成思危——谨慎对待当前股市

　　全国人大常委会副委员长成思危昨天在由中国税务报社主办的“关注中国税收”新闻发布会上表示，过去我们较多关注的是效率，让一部分人先富起来，但是到了当前这个阶段，我们就应更关注社会公平。在这个过程中，税收应发挥积极的作用。会后，在接受证券时报记者提问时，成思危表示，要谨慎对待当前股市，要推动股市健康发展。成思危说，税收的一个重要作用就是调节收入分配，促进社会和谐。当前，我国经济快速发展，但与此同时，贫富差距拉大的问题日益突出。如果只讲效率，不讲公平，贫富差距就会不断拉大，导致社会不稳定，最后也就无效率可谈。因此，应积极发挥税收的调节分配作用。“目前，国家运用财政收入投入了大量资金到西部以解决东西部差距；在解决城乡差别上，国家免除了农业税；在解决城市中收入差距方面，国家正在加强社会保障等方面的投入力度，对符合低保标准者做到应保尽保。”成思危说。在回答证券时报记者提问股市是否估值偏高时，成思危表示，要谨慎对待当前股市，要推动股市健康发展。此前，成思危撰文指出，股市内在就存在泡沫，泡沫的膨胀和破灭，造成了股市的波动。没有投机就没有股市，泡沫是股市内在的属性。关键问题在于不要等到股市泡沫胀得很大的时候再让它破灭，那样会造成很多投资者的损失。现在股市更多的是靠少数蓝筹股支撑而不是靠股市整体质量的提高，因此应大力提高上市公司的质量。成思危还表示，上市公司应让多数投资者总体上得到合理的回报，这个合理的回报不仅仅是红利，而是红利加上上市公司价值的增值，这二者的回报应当高于债券的利息，能做到这样的上市公司才真正有投资价值，否则仅靠炒作惟一结果就是形成泡沫。成思危指出，股市中不可能只有赢家而没有输家。由于我国股市还有许多深层次的问题尚待解决，因此在牛市中出现较多输家是完全可能的。关键在于我们需要建立的是一个健康的、能够优化资源配置的资本市场，而不是一个过度投机、脱离上市公司质量的资本市场。这样才能保障公众投资者在总体上能够获得合理的回报。成思危强调，我国资本市场发展任重道远，还有许多深层次问题需要认真研究解决，决不可因为牛市的到来而盲目乐观。投资者对最近市场上一些过于乐观的看法，应当保持冷静的头脑，理性看待资本市场的财富功能。

　　中金在线

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