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机构呼吁变股改成果为涨升动力 扩容宜早不宜迟


http://finance.sina.com.cn 2006年03月14日 07:51 全景网络-证券时报

  本报讯 (记者 方岩 张媛媛) “‘千三’鸟飞绝?千三鸟还在!”针对前段时间市场下跌,招商证券副总裁张郁平昨日在出席深交所“2006年市场运行分析座谈会”时发出如此感慨。

  除了招商证券,还有海通证券、联合证券、大成基金、南方基金等近20家机构代表也出席了昨天的座谈会。张郁平讲话激起了与会人士共鸣,大家一致呼吁,当前应抓住时机,
拓宽资金入市渠道,把股改成果转化为市场涨升动力。

  基本面向好格局已形成

  “去年7月份以来,资本市场发生非常大的变化,从基本面上来,得益于宏观景气度的提升、金融体制改革顺利推进以及‘十一五’规划实施。同时,股改提升了A股市场的投资价值,市场流动性和吸引力正在逐步加强。”大成基金副总经理周一烽这样认为。

  周一烽说,若将宏观经济波动放在增长角度考虑,

中国经济增长正进入一个新阶段。随着消费结构升级、
汇率
改革和利率市场化形成,资本市场外部发展环境越来越好,A股市场估值水平将不断优化,金融业改革、城市化以及公共财政制度实施都将给市场带来很好的投资契机。

  招商证券研发中心副总经理王琼认为,目前股改市值占比已经达到60%,这标志着股改已基本取得成功,A股市场制度折价逐步消失将是必然趋势。若与美国等大的经济体相比,A股市场估值水平还有一定上升空间。

  国信证券、易方达基金代表认为,目前国内若干行业出现产能过剩,但并不是影响资本市场投资的决定因素。最近一些基金公司“跟着老外买水泥” ,即追随境外战略投资者购买一些国内认为过剩的行业股票,却同样有利可图。“这些行为再一次打开了中国证券市场的投资思维和估值空间。”

  与会专家一致表示,当前资本市场基本面非常好,“游戏规则”也越来越规范,已具备实现重要突破的基础条件。

  市场扩容宜早不宜迟

  对于恢复股市融资功能的话题,专家一致认为“宜早不宜迟”。随着股改大局已定,就应该尽快恢复资本市场的本来面目。

  “现在市场上缺少像股改一样的勇气,市场一下跌就认为‘都是新股惹的祸’。而事实上,在恢复IPO问题上,给市场投资者一个明确的预期最为重要。”国泰君安证券投资总部董事徐荫辉说。

  中信基金、平安证券等几位代表强调,“不能把涨跌作为衡量市场健康与否的唯一标准”,“资本市场被边缘化才是最大的风险”,因此应尽快恢复市场融资功能。

  周一烽强调:资本市场需要通过股改带来真正的繁荣,而不仅仅是派发一次性的“对价红包”;只有真正恢复市场的发行融资功能,成为一个具有定价权的本土市场,市场才能真正走向繁荣。

  积极拓宽资金入市渠道

  与会人士提出,市场扩容也是一把“双刃剑”,必须把握好度,同时要积极拓宽资金入市渠道,从总体上维持供需基本平衡。

  海通证券证券投资部总经理时建龙提出,监管层要掌握好扩容节奏,最好给市场以明确预期,比如在前期可以按年设定总的融资规模,不致于造成市场过度恐慌。同时继续支持券商开展集合

理财业务,尽快把范围扩大到规范类券商;丰富市场投资结构,推动私募基金合法化;加快推进融资融券业务,允许创新类券商开展股票质押贷款。

  国泰君安、联合证券、融通基金代表提出,要继续壮大机构投资者队伍,实现机构多元化,让市场有更多博弈对手。监管部门应适当加快QFII审批节奏,增加其投资额度,同时要提高保险资金入市比例。

  有基金公司代表建议,市场恢复IPO时,可按一定比例向机构投资者定向发行,既可以消化市场扩容压力,也能不断壮大机构投资者规模。同时,监管部门可考虑放宽基金业务范围,允许其开展专户理财业务。

  与会人士还认为,要适度加快制度创新步伐,推动优质企业回购股票,以增强市场信心。同时要引入做空机制,尽快推出股指期货等金融衍生品,以吸引更多场外资金入市,推动资本市场早日实现转折。


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