下一阶段：股权分置改革将继续稳步推进

　　本报记者冉慧敏张媛媛

　　昨日，国务院总理温家宝在十届全国人大四次会议上作政府工作报告时两次特别提到了资本市场的股权分置改革，吸引了证券市场的广泛关注。温总理在总结上年工作成绩时列出“上市公司股权分置改革稳步推进”，并指出今年的重大体制改革任务之一是“继续推进上市公司股权分置改革”。权威人士表示，当前股改分置改革正处于攻坚阶段，此时政府 工作报告再次将股权分置改革提高到如此高度，可以预见下一阶段的股权分置改革将在各政府部门的推动下继续稳步推进。

　　“股权分置改革和《证券法》的修订其实是中国证券市场的一个里程碑，是中国证券市场正在由计划经济体制转向市场经济体制的一个分水岭。”　湘财证券首席经济学家金岩石表示，股权分置改革解决了证券市场功能定位的问题，使之由原来的“为国企脱困”变为适应中国金融市场发展的有机组成部分，其市场功能得到强化。

　　全国政协委员、北京大学社会科学学部主任厉以宁教授也表示：“股改是我国证券市场发展史上一次革命性的变革，股改后中国股市才能真正走上正常的轨道。”

　　金岩石指出，自去年以来启动的股权分置改革，将解决证券市场的三个问题：首先，将打开证券市场的边界，使其由原来简单的交易所现货市场变成包括交易所、银行间市场、金融衍生品市场等在内的广义的证券市场；其二是打开产品边界，

商业银行中间业务、权证等衍生品、基金等都将得到长足发展；第三是打开了资金边界，证券市场全可流通后，企业控制权可以转让，将吸引更多的境外投资者投资中国A股市场。“届时证券市场的资金得到扩容，由于股改而造成的

股票扩容也可得到解决，市场实现双向扩容。”

　　上周第22批公司启动股改后，深沪两市股改上市公司市值已过半。随着股改的不断深化，下一步继续推进股改的难度并不容小视。对于下一阶段如何继续推进上市公司股权分置改革，金岩石认为，除了各参与主体积极推动，在市场建设上还需要解决三个问题：第一是“新老划断”；第二是解决A股、B股、H股之间的制度性分割，因此他建议在股改取得阶段性成果后，按“G股增发-H股回乡增发-恢复新股发行上市-双市场同步发行-A、B股并轨”的顺序恢复资本市场的融资功能；第三个问题则是强化退市制度，“股改进行到尾声后，如果一批公司仍不能完成股改，说明其治理结构、资产状况都不能适应证券市场”，对此他建议应提高退市指标，加快退市速度，实现上市公司优胜劣汰。

　　一些G股公司的

人大代表也纷纷表示，迫切希望加快再融资进程，简化相关程序，落实高管股权激励计划，同时在公司并购重组以及引入外资方面，也需要各有关部门尽快明确和稳定政策预期，提高政策和监管的有效性。