美股迎来最长牛市 新经济企业功不可没

　　美股迎来最长牛市  新经济企业功不可没

　　证券时报记者 吴家明

　　从2009年3月美股市场触底至今，美股牛市已经持续了9年多的时间，这也是美股历史上的最长牛市。

　　经过了9年多的牛市行情，美股三大股指已大幅上涨。其中，道琼斯指数从原来不到6500点上涨至近25800点，标普500指数则从不到670点飙升至2860点左右，真正演绎出长期牛市的运行格局。那么，美股牛市的“基因”到底有哪些？

　　总体看，本轮美股牛市呈现出低波动率的运行格局，与新兴市场股市比较，波动率明显较低。美股市场的年均涨幅比较平稳，年度涨幅多处于10%至20%的范围，几乎没有出现年度涨幅超过30%的情况。尽管有投资者抱怨，本轮牛市是美股历史上最长的，但远不是“最赚钱的”，这在一定程度上也说明美股市场运行趋于成熟，呈现出机构化程度较高、散户化较低的特征。

　　数据显示，标普500指数各分项指数中，互联网软件及服务、技术硬件、存储和外围设备、健康保健供应商及服务、专业零售是本轮牛市涨幅排名前五的板块。

　　提起美股牛市，不得不提及几家重量级的“明星企业”：美股首家万亿美元市值公司苹果公司，有望成为美股市场第二家超万亿美元市值公司的亚马逊，万亿美元市值头衔的有力竞争者谷歌母公司Alphabet、微软等科技企业。这些新经济企业的高速增长不仅给投资者带来红利，也是美股创造最长牛市的主要动力。

　　与2009年相比，以科技股为代表的新经济企业市值已急速膨胀。2009年3月，标普500成分股中市值最大的公司是能源巨头埃克森美孚，市值约为3454亿美元，而新经济企业中的龙头微软公司市值为1434亿美元，苹果公司市值不到1000亿美元。9年多时间过去了，埃克森美孚的最高市值宝座早已拱手让给苹果公司，而苹果公司目前的市值已经高达10386亿美元。

　　也有观点认为，美股市场的长期牛市得益于长期超低利率或低利率的市场环境，与前几轮牛市不同，本轮牛市是靠美联储“放水”和企业巨额回购推动，因此从市场潜力判断，美股后市将迎来下行趋势。不过，笔者认为，本轮美股牛市中道指上涨与经济复苏、增长、扩张几乎完全同步，既然宏观经济成为美国股市的决定性因素，与其讨论美股牛市何时结束，还不如关注美国经济增长的成色几何。

责任编辑：张宁