因此不同的职业需要干不同的工作。对公司跟踪得紧，情况掌握得及时，跟投资经理沟通得勤快、畅通，能吃苦，勤奋，我认为这样的分析师就是好的分析师。有自己的分析角度，提醒投资经理关注的点更好，就是更好的分析师。

　　第三，基金经理的工作是做投资的决策

　　那么基金经理的工作是什么？基金经理要阅读大量的研究报告，要清楚这些信息哪些是真实的、可靠的、全面的，并且要知道市场上、舆论对该股票是怎么看的，然后从中发现符合你的产品、投资的意向、符合你的风险收益关系的股票有哪些，再去做深入调查，再根据市场上的多种的情况、不同股票之间的比较，做投资的决策。

　　买方的基金经理应该做以上这些事情。卖方的分析师不要超出自己的本职工作去做投资决策，最后的投资建议只不过是事实和分析角度的一个逻辑结果而已。

　　三、投资中的“否定之否定”

　　第一，投资的方法、规避风险的方法要适应市场此时的状况

　　另外关于投资，在中国，我们一直强调的是要做长期的投资、做充分的投资，避免行为的短期化、投机行为和频繁进出。我记得93、94年我刚从国外回来前，我在国外做投资，管70亿美金管了五年，用的是投资组合工具。刚一回国时，我觉得国内的投资经理，包括98年以后的基金经理，我认为都是游击队。他们就凭感觉买卖股票，仓位调整很快，根本没有规矩和章法，因此当时我也主张要做充分的投资，要做长期投资，不要投机。

　　但是后来慢慢发现我错了。中国的企业能做长期投资吗？就如前面提到的，做长期投资得到的是什么结果？结果是终点回到起点。你能做长期投资吗？再加上波动那么大，没有高换手率，怎么获得业绩？股市从去年到今年跌了70%，如果一支基金就放在那不动，这支基金还存在吗？从这个角度看我们还要考虑中国的国情，因为在中国的经济和市场还是在这个阶段的时候，我们投资的方法、规避风险的方法要适应市场此时的状况。

　　第二，“感觉”＋“理论”，实现否定之否定，达到另一个投资境界

　　按照投资组合的理论，按照规矩、用数学计算，那是第二个层面。我们很多基金经理土生土长，是从土地里长出来的草根，不存在水土不服。我们从国外回来的没有经过草根的这一阶段，就会觉得不适应。我觉得国内土生土长的基金经理也有通过理论、规矩提高的时候，他们在适应国内的市场状况的基础上，再学学投资组合、再学学理论，这样就会实现第一个否定，就是从直觉到理性到规矩的分析，但是仅仅有理性和规矩还不够，因为这样的投资方法在我们的市场不适用，我们还需要要有更多感性的东西，这样就实现了第二次的否定。就是从市场的感觉出发，加上一些理论的修养，再回过头来把握投资的机遇，这是实现了否定之否定，达到了另外一个境界。一直停留在凭感觉的阶段，我觉得不够。

　　美国实际上也是一样，美国的证券市场最初也是乱的，后来在几十年前搞投资组合，这么多年来，通过理论、计算机、程序做的投资，实现了第一次否定，但是把逻辑推到极致，推得过头了才出现现在的危机，包括87年的程序交易，都是一样。最后还是要回来，这个世界上必须是人和人之间的博弈，不是机器和人的博弈，还是要考虑人性的东西，要考虑感觉。一开始没有感觉的时候，拿书本、理论来做投资有道理，但是也有危险。现在应该再回归，回到多一些感觉。这是我的一个感受。

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