11月工业增加值同比增长5.4%，剔除每年春节的月份往前推，直到1991年12月出现这么低的水平；

　　固定资产投资增速也是大幅下滑，房地产投资也一样；

　　11月进出口数据是同比下降，出口增速创了1999年4月份以来的新低。这些指标都显示了当前经济增长下滑的严重性。贸易顺差方面，名义的数额可能比去年有所增加，但是考虑到人民币升值，上半年的价格的大幅上涨，实物的出口量实际上是下降的。

　　通货膨胀在上半年成为我们经济中的头号问题和头号敌人，现在CPI(居民消费价格涨幅)已经回落到了2.4%，明年有可能变成负数。通货膨胀(率)变化非常大。当时我们把通货膨胀称为经济决策的第一考虑因素，现在看这个做法有点问题。我们在6月11号的年中策略投资报告的题目叫“换个角度看通货膨胀和宏观调控政策”，前面已经介绍过了，现在不重复了。

　　6月11日的年中策略投资报告 《换个角度看通货膨胀和宏观调控政策》中提到的内容：

　　通胀是一个世界性的问题，不是我们一个国家面临的问题，也不是我们一个国家能够解决得了的问题；通胀是美元泛滥的结果，不能用人民币货币政策对付通货膨胀；

　　以我们一国的力量对付世界性的通货膨胀，将损害我们国家的利益和老百姓的生活；

　　世界通胀是需求拉动的，而中国的通胀更应当按照成本推动来应对；适当的政策应该是支持企业降低成本，提高效率，而不是增加企业成本的政策；

　　在宏观经济政策思路上，应当逐步从控制需求，转向支持供给；特别是支持中小企业发展；

　　全面放松货币政策，加大财政政策力度，推动经济增长，减税、放贷、暂缓社会和环境政策的实施；

　　美国人逼人民币升值，我们的企业很困难，应该打破人民币升值预期，推动美元温和升值。

　　第三部分、就业和中小企业的问题

　　一、就业：中国经济和社会的头号问题

　　中国经济的下滑引起的问题是什么？我认为最重要的是就业问题。我们目前就业人数7.7亿，城镇每年新增加1000万，社会增加700万，从农村转移过来的是300万。大学生08年毕业是550多万，明年要新增60万。

　　就业的问题在这样的经济形势之下，到目前为止还没有引发大规模的严重的社会问题，但是要引起我们充分重视。现在年底了很多农民工回家过春节，但是过完春节怎么办？他们要再找工作，明年再找工作可能会变得非常困难。同时一、两个月回家过年了，原来打工挣的钱花得也差不多了，如果那时候他们没钱了又找不到工作，会是什么状况？因此我个人觉得这是我们需要非常重视的问题。

　　二、就业的问题=中小企业的问题

　　就业的问题换成经济的问题是什么？实际上就是中小企业的问题，中小企业承担了全社会75%以上的就业，在新增的就业里中小企业的作用非常大。

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