海归潮涌股市融资实现大突破

　　证券时报记者 孙森林

　　五年之前，一有大盘股要发A股的传闻，就能把市场立马吓倒；五年之后，市场对于这些大“海归”却是翘首以盼，曾经的恐大、恐新症悄然而愈。

　　据统计，自2002年底以来，上市公司累计融资9250亿元，其中新股首发4964亿元，增发3382亿元，配股207亿元，可转债696亿元。与此相对应，直接融资在企业融资活动中的“戏份”也明显增加。

　　五年间，市场融资发生了两方面显著变化。第一个变化是股市融资规模不断创新高，市场承受能力不断提高。中行、工行、建行、中石油等“航母”相继登陆A股市场，动辄几百亿的融资额已成平常事。最近发行的中国神华融资超过600亿元，市场甚至没有皱一下眉头，就平静接纳了。看来，恐大、恐新等词汇只能留在证券市场的历史课本中了。

　　第二个显著变化是融资方式不断推陈出新。定向增发、认股权证、可分离债、公司债等新的融资方式纷至沓来，工行A+H同步发行则开创了新股首发的先河。融资方式增多，说明A股市场眼界宽了，与成熟市场的距离小了。

　　这么大一笔钱，能不能用好一直是市场最担心的问题。通过股改两年来的观察，投资者应该可以放心了。近年上市公司业绩的提高是有目共睹的，募集资金基本都用在了“刀刃”上。通过定向增发，不少上市公司大股东把盈利性资产装入上市公司，在提高上市公司业绩的同时，也让投资者获得了较好的投资回报。更为重要的是，通过

　　进入2007年，市场行情与上市公司融资相益得彰，齐创新高，配合尤其默契，堪称经典。从怕大到不怕大再到怕不大，

　　(本系列完）