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风险来自于资金面和市场估值高企http://www.sina.com.cn 2007年09月28日 00:29 北京晨报
近一周以来,A股市场出现几个较为大幅的回调。但另一方面,上证指数从9月18日开始连续8个交易日都运行在小箱体内,短期盘整的格局仍未打破。 从行业和板块来看,能源、保险和运输等强势板块近期开始退潮,特别是运输板块中的航空股结束了连续两周的涨势,加之新板块难以崛起,市场行业、板块较难形成支撑力量。从个股来看,近期走势落后的地产股、钢铁股和零售股对市场人气打压很重。 从市场资金构成看,神华能源创出A股募集资金历史新高,加之中石油A股的即将发行,市场资金需求很大。从资金供给来看,上周基金的开户数有放缓迹象,其一是“十一黄金周”的节日情结使得资金投入股市减少。其二是与近期没有新基金发行有关。短期来看,资金供需状况并不乐观。不过,美国的降息将导致资金外流其他市场,中国将受益。但人民币近期加速升值的趋势明显,中长期来看,市场资金供给依然充足。 从市场估值判断,近期全球股指的大涨营造了一个周边股市估值水平提升的大环境。而目前,上证指数和深证成指的静态市盈率都接近50倍,相当于香港国企指数的2倍,继续处于历史高位。值得注意的是,各指数、板块之间估值的差异有所缩小,很难再觅估值洼地。 上述分析显示,资金面和市场估值的高企是大盘停滞不前的主要原因。在3800点-5400点区间,大盘积累的风险需要适度释放,在高估值和高风险的市场状态下,投资重点应该是具有较高安全边际的 股票,等待节后行情重新确认后再增仓。从策略上看,一是关注通过外延式的资产注入,从而有效化解高估值压力的央企整合、资产注入等上市公司。二是建议继续关注高安全边际且累计涨幅偏小的交通运输、钢铁等板块。特邀注册分析师 于晓东 新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
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