加息利空突现 反弹加速夭折

　　本周市场以震荡为主，上证综合指数一周微跌7.91点，跌幅仅0.49%，但指数震幅达到3.24%。由于国航A股定位仍不明朗，加上反弹后技术面阻力增大，市场缺乏明显的上涨动力。周末中国人民银行宣布上调利率0.27个百分点，宏观调控的再度出手，可能使短期反弹加速夭折。

　　本周盘面

　　房地产一枝独秀

　　本周市场缺乏显著热点，相对而言房地产板块成为唯一亮点。例如G新黄浦周涨幅超过10%，G万科A一周也上涨了6.66%，G中企涨幅超过8%，G界龙涨幅更是超过25%。由于本周人民币汇率出现剧烈震荡，但在大幅回落后再度大涨，对房地产板块走势构成刺激，加上G界龙的示范效应，也起到了推波助澜的作用。

　　从盘面来看，对本周指数影响较为突出的依然是大盘指标股的表现，例如周一由于中国银行、中国石化、G长电股价的大幅回落，带领指数下跌了35点；随后中国石化和中国银行等个股持续反弹，使指数又收复失地；但周五在大秦铁路等指标股走弱情况下，指数重归弱势。总体上来看，在缺乏显著持续热点的情况下，指标股表现仍会对大盘构成绝对影响。

　　就短期而言，市场对于中国石化和国航A股两只大盘股的表现尤其关注，可能是决定短期走势的关键。一方面中国石化及系列公司在股改预期下对股价走势构成支撑。另一方面国航A股在寻求合理定位的过程中则可能对市场带来压力。

　　市场环境新调控扑面而来

　　本周G长电、G中信有限制条件的流通股解禁，同时国航A股上市，市场认为短期扩容高峰已经过去。但是新的调控政策却扑面而来，给下周市场重新构成压力。

　　8月15日央行第二次上调存款准备金率的政策刚刚实施，昨日晚间，人民银行宣布上调人民币存贷款基准利率各0.27个百分点。分析人士认为，对于人民币利率上调的预期市场一直十分强烈，但

宏观调控措施如此密集推出，为历年来罕见。上调利率是最为严厉的紧缩性调控政策，存贷款基准利率代表全社会的资金成本，研究人士预计利率上调0.27个百分点后，因合理估值水平的下降使股指可能有约70点的下跌空间。尽管市场对此有所消化，但由于进一步加息的预期仍然存在，市场对此还需要进一步消化。

　　后市预测反弹夭折再探底

　　经过两周的震荡反弹后，上证综指最高反弹到1616点，距离60日均线十分接近，这一技术阻力已经迫在眉睫。更为重要的是自7月下跌以来上证指数形成的下降趋势上轨也已经临近。以7月初的高点1750点附近和7月27日的反弹高点1701点形成连线，目前指数在1630点区域可以说是阻力重重。

　　本周初的大幅下跌和周末的逐步回落，显示指数缺乏冲破阻力的气势。分析人士认为，周末突然宣布的加息调控措施则可能改变短期震荡格局，使大盘反弹迅速夭折。从运行趋势看，一旦重新转入调整，则前期低点1541点附近是指数的第一道防线，而在1512点的前期低位和半年线1513点构成的交叉位置附近具有强支撑。

　　综合来看，由于反弹空间已被封杀，宏观调控的力度空前加大，市场面临更大的调整空间，业内人士建议全面降低仓位保持谨慎观望。 李东升（短信代码：42021301）