宏观调控威力渐显 深成指走下台阶

　　中行的上市，导致上证指数(资讯 行情 论坛)“失真”，于是，多数业内人士将深成指作为预测大盘的风向标。

　　业内人士认为，上周市场总体仍是平衡市，但深成指在上周五跌破整理平台值得投资者注意，这或许就是大势即将变盘的信号。

　　基本面

　　宏观调控影响挥之难去

　　在存款

准备金率再度上调后，加息预期一度有所减轻，但随着国务院电视电话会议的召开，防止经济增长由偏快转为过热将成为下半年经济工作的重点，加息传闻在上周末再度泛起。

　　由于防止经济过热已成为目前宏观政策重要的出发点，调控预期将是中短期内股市面临的最大压力。

　　上半年经济增长之快出乎此前多数分析人士的预期，对于上市公司的业绩前景来说，这或许是一件好消息。但当这种速度被管理层界定为有过热之嫌时，由此带来的调控压力恐怕也将大于此前市场预期。

　　在上半年经济数据未出笼之前，市场大多认为调控更多是结构性的，主要集中于

房地产等部分过热行业，调控方式以收紧市场流动性、控制银行贷款过快增长为主。

　　但国务院上周末召开的全国电视电话会议提出，要加强和改善宏观调控，增强调控的预见性、针对性、综合性和有效性，明确提出调控不但要采用经济的、法律的手段，甚至要采取必要的行政手段，这给三季度乃至下半年的证券市场带来了前所未有的压力。中国证券报

　　名家视点

　　谨防多头“体力不支”

　　近期，成交量的萎缩是一个非常重要的盘面特征。1389点～1695点、1512点～1757点、1632点至今，两市的成交量呈现递减趋势，从600～700亿的水平，降到400～500亿的水平，再到目前300亿左右的水平，透视出多方后续能量已显不足。

　　-开户数大幅减少

　　对市场敏感的机构都适当减仓，一些机构对三季度走势变得谨慎，目前“骑墙”的机构占大多数，每日活跃的机构数量开始减少。一直被视作资金流向“先行指标”的A股新开户数，近几个交易日出现令人担心的萎缩迹象。

　　7月25日，沪深A股市场的单日新开户数仅为9881户，创下4月下旬以来的最低纪录。与今年5月份的峰值数据相比，最新开户数据的跌幅已超过75%。开户数的节节下挫，反映出投资者入市心态已趋于谨慎。

　　-资金压力在加大

　　尽管沪指突破6月2日的1695点，并创出1757点的年内新高，但深成指没有同步创年内新高。如果扣除中国银行(资讯 行情 论坛)“虚”增的指数，沪指并没有创出年内新高。虽然A股市场本周的走势，比笔者预期的要强很多，但新股的不断发行，正在不断侵蚀宝贵的资金。

　　一方面，筹码供给没有减少的迹象；另一方面，后续资金补给的压力加大。资金消耗战的结果是，一旦多方阵营出现裂变，近期的整理平台1630点～1700点很容易被跌破。民族证券 徐一钉

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