徐一钉：机构减仓为人寿发行腾资金

　　近期，两市成交维持在800亿元左右，但A股市场出现滞涨，表明机构在2300点之上分歧加大，一些机构已将股票落袋为安。另外，中国人寿即将发行上市，鉴于中国人寿的A股市场地位，以及目前是唯一的一只保险股，夸张一点说，中国人寿是偏股型基金“必买”的股票。前期老基金持仓很重，不少基金只能适当减仓，为中国人寿的申购、日后买入腾出仓位。

　　目前，A股市场已有过热苗头，一些散户已不在乎短期被套，大多数新发基金快速建仓。今年基金的盈利

神话穿透力很强，老基金“净值归一”后的持续营销，一点也不输于新基金的发行。但股市历来都是一个少数投资者赚钱、多数投资者不赚钱或赔钱的市场，大家都抢着吃“大锅饭”，其结果要么是有盈利，但并不丰厚；要么是赚钱还要等待一段时间。就如同当一只

股票大幅上涨后，大家才觉得它是一只好股票，只是一旦介入也需要足够的耐心。笔者依然认为，沪深股市正处在一轮行情的冲顶中，但持续的时间、高度将取决于场外资金流入A股市场的速度。

　　每年底，各类机构都将展望下一年度A股的走势。2004年，大多数机构都认为2245点下跌已经终结或将进入新一轮牛市时，当年沪指却下跌15.40%；2005年，多数机构认为低点在1150点—1200点，但沪指向下突破至998点；2006年，大多数机构对全年高点预测集中在1350点，1500点是最有想象力的预测了，但沪指却创出历史新高。这三年，A股市场的走势告诫大家，大多数机构的预测是错误的。对2007年的展望，究竟是延续前三年的宿命，还是能打破前三年的规律，大家不妨多一份关注。

　　民族

证券 徐一钉

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