中金2006年投资观点：传统行业反弹将至

　　因“千点论”而声名大震的中金公司日前推出了2006年的投资策略报告，和其他研究机构的观点相比，中金独特的视角再次体现。

　　不谈大盘走势

　　几乎所有的研究机构在2006年的投资策略中，都把对大势的分析判断放在一个显著的 位置，然而中金在报告中闭口不谈大势。

　　前期，中金对于市场流传其认为大盘将跌至700点的时候，曾经明确表示，公司从不对大盘点位进行预测。这次报告显然延续了中金的这一特点。

　　看好传统行业

　　在市场绝大部分人士对传统行业因为宏观经济减速、景气下降而看淡后市的时候，中金却提出，传统行业在2006年有望出现反弹。

　　中金认为，传统工业和交通基础设施行业，目前的行业估值水平接近历史低位。这些行业股价反弹的条件正在形成。港口、机场、

高速公路行业，由于具有垄断性，再加上国内需求的高速增长，市场对未来盈利预期将会逐渐反转。对水泥、电解铝、钢铁行业，中金认为水泥行业近期有明显见底回升的迹象。电解铝和钢铁产品价格尚未达到历史底部，预计供求关系在2007年开始会逐渐改善，而股价则会提前6个月左右开始反弹。

　　谨慎看待消费业

　　大部分研究机构对消费类行业比较看好，认为在宏观调控和刺激内需的背景下，随着GDP总量的上升，消费类行业的机会较大。但中金对于消费行业态度谨慎。

　　中金认为，

零售业竞争将进一步加剧，酒类消费增速将放缓，医药行业则面临降价的政策性风险，行业的负面因素正在上升；机会主要集中在行业中的少部分个股上。

　　中小盘股风险大

　　中金认为，明年大盘股的走势会趋稳，而中小盘股的风险会上升。主要理由是A股市场有望在明年上半年恢复增发和新股上市。由于2005年涨幅较大，缺乏基本面支持、现在估值水平偏高的中小盘股，全流通下其投资风险可能增加。(李东升)