信心 需靠财富效应重塑

　　市场信心不足、社会投资心理非理性扭曲，是投资者缺乏投资热情、市场价值得不到认识、庞大场外资金不敢入市的直接原因。

　　当前市场投资心理严重扭曲的状况与2000年－2001年在本质上有惊人的相似性，只不过国内外投资者多空位置发生了转变。当时，股指在2000点以上，国外普遍认为中国股市40－60倍的市盈率存在严重泡沫，但国内投资者认为我国股市和经济具有特殊性，拒绝承认 市场价值严重高估。

　　时至今日，市场价值已经严重低估，曾经唱衰中国股市的海外力量普遍认为A股市场存在25％－30％的溢价空间，投资机会业已来临，并大举进入国内证券市场。然而，市场长期下跌和财富效应消失，严重挫伤了投资者心理，价值标准已经迷失，国内机构投资者入市谨慎、场外资金依然却步。

　　由此可见，重振市场投资信心的问题迫在眉睫。2006年，随着

股权分置改革的快速进展，市场将产生新的不稳定因素，如新股发行有望开闸、中小板率先恢复融资和再融资、周期性行业面临股价结构调整压力、市场创新蕴含风险、已股改公司的有限制流通股将于明年9月前后陆续进入市场等等。因此，有必要采取有效措施，营造有利于市场发展的财富效应，避免市场陷入重心不断下移的恶性循坏。

　　实际上，当前社会资金极其充裕，庞大的社会游资游离于

房地产、黄金、权证等市场中，在机构资金改善困难、股改效应渐趋弱化、市场颇具投资价值的形势下，管理层和相关部门应该采取有效手段，营造市场财富效应、重振市场投资信心，引导社会资金大举进入股市，促使股市进入良性循环。