万科流通股东如何对付非流通股东 搅浑水是上策

　　刘安民

　　在上周有关万科的文章中，我们分析了华润借解决股权分置之名，行低价收购万科流通A股之实。华润以每股3.73元的低价,既解决手中股票的流通权，又收购万科A股，门槛太精。

　　但流通股东也有对付华润的办法，就是搅浑水。

　　作为流通股东，在与非流通股东的斗争中，只有用手和用脚这两个武器。譬如万科复牌后，股价一下子就涨过了3.73元,当天成交18855万股,7.17亿元,显示有大资金入驻。

　　如果从对股价的影响力来讲，这其中的资金有三类：华润系资金(包括相关券商资金)、游资和基金。

　　华润系资金，首要目的是确保股权改革方案通过，其次保证权证到期后可以收购到适当数量的流通A股。因此，这部分资金的任务是两个，一是投赞成票，二是控制股价，在方案通过后的9个月前夕，将股价控制在合理的价位。因为明年中期万科的业绩可控，所以，华润系资金实力，不会过分强大到哪里去。

　　而相关券商的资金，自然服从华润的利益。

　　但游资和基金则不同。游资的目的是套利，既从股价上套利，亦从权证上套利。万科复牌后，成交均价为3.80元，游资要从股价上套利,只有把股价打高10%以上才有可能。套利难度大。但他们可以从权证上套利。因此，这部分游资，他们投票，不会是反对票，他们会赞成的。

　　而新进来的基金，有可能是冲着权证套利而来。也有可能是从长期投资的角度进来的。赞成与反对的都会有。

　　那么，万科的A股中长线投资者，只有投反对票一条路。而且股价越高，他们越有理由反对。在方案通过前，长线投资者反对无损失；但如果反对无效，方案通过，那么长线投资者就要学会适当投机了。

　　因为当华润系和游资持股数量足够大时，万科的价格是高是低，方案一样通过。这点我们应当注意。

　　同时还应当注意华润的根本利益之所在：在万科的股价上，谁愿意万科的股价高，谁愿意股价低呢？

　　谁愿意公司股价低呢？当然是华润。万科A股股价低，华润所出的对价就显得很仁慈，对流通股东利益的保证力度就越大，这样他们越有可能低价达成前两个愿望。万科价格低，华润主动。