|
文/肖玉航
阔别9年的权证终于恢复，宝钢JTB1权证交易可谓火爆登场。由于采取了“T＋0”的交易方式，投资人完全可以根据权证走势，在当日自由买卖。笔者认为，既然宝钢JTB1权证率实现了交易方式的突破，那么其标的股票也应实行“T＋0”交易。对整个市场而言，所有品种完全可以进行T＋0交易方式的转换。否则一些品种T＋0，一些品种T＋1，在同一交易市
场出现两种不同的交易方式对投资者交易是不公平的。
1996年以前，股市一直采用T＋0的交易制度。T＋0交易制度，就是当天买入的股票当天可以卖，甚至一天可做多次交易。晚上再由登记结算公司根据交投轧差(对冲买卖差价)。这种交易制度的好处在于会增加市场的交易量，为市场提供了投机空间。但缺点在于市场过度投机则会引起价格的过大波动，对稳定市场非常不利。因此，为了防止过度投机，1996年改T＋0为T＋1。现行的T＋1制度是指投资者买入一只股票，当天不能对其卖出。即今天买了，晚上由证券登记结算公司清算，次日过户交收；只有完成过户交收后才能交易。
当然，对于市场而言，并非T＋0就可以完全有利于市场走牛，其风险和收益同样是相辅相成的，只是公平交易和市场交投活跃罢了。比如1994年交易制度是T＋0，但市场却跌到325点。近几年来，市场持续阴跌，大熊市使得市场交投清淡，T＋1交易制度是影响的一个重要因素，但不是主要因素，主要因素仍然是制度缺陷和市场信心不足所致。笔者认为只有交易制度能够体现公平和完善的交易监管，目前应全面尽快的恢复T＋0交易制度。
目前，我国证券市场恢复T＋0交易制度时机较好，这一方面体现了市场公平投资取向，另一方面也可以增加市场活跃度，也为一些短线投资或投机者的参与提供了非常好的交易机制。
交易制度是一个市场的基本规则，其不仅对市场的活跃度、安全度有很大影响，也关系到监管部门是否能有效监管市场的交投。因此，对交易制度的修改，不能是简单地转换，而要做出配套的规则方案，既允许适当投机，又防止大起大落。
“骗贷风险”、“假按揭风险”、“哄抬房价、炒作销售”等风险或问题与房屋的预售制度关系不大。即使是现房销售，同样会存在这些问题。房地产金融的风险主要来自于商业银行在住房按揭贷款市场的恶性竞争
新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
| 
