正确看待我国证券分析师的市场评述

　　河南九鼎 肖玉航

　　近期从相关报纸及财经网站上不时的可看到，整治“黑嘴”、“未来将禁止各种传播媒介对上市公司的单支股票进行评价、推介”等言论，笔者对我国证券市场研究已有10年，总体认为证券分析师在中国证券市场发展中所做的贡献是有目共睹的。最先在我国证券市场初期，其分析师并无明确的准入资格管理，但2000年后，随着我国证券市场的发展，特别是 2004年后证券分析师均实现国家资格考试的执证上岗，在市场发展中不可否认一些分析师的确在推荐股票品种中有一些违规行为，伤害了投资者，但这毕竞属于少数，绝大多数的分析师在遵守执业道德和自我约束、自我能力提高上做的还是非常不错的，一些问题的出现也只有通过行业发展和市场自身来解决。

　　2004年10月中国郑州国际少林武术节期间，日本东京交易所代表来郑州举行海外上市推荐会，笔者与相关日本证券公司同行进行了广泛的交流。在日本，分析师不仅可以为投资者作

股票推荐、评价，而且可以通过多种方式发表对股票品种的分析观点，尽管有些观点可能是错误的。在日本证券市场，具有专业能力的分析师非常受投资者尊敬，而这种专业能力并非体现在学历、地位上，而最主要的是来自分析师个人的专业分析能力和市场多年经验积累。在所交换的名片上其明显以某某证券公司证券分析师字样，而很少突出自已博士和其它一些与专业能力无关的字样，其名片背后是中日文：专业创造价值，能为您服务非常荣幸。从《证券时报》和香港证券公司网站上，我们可以看到象摩根士坦利、信诚证券等专业的证券投资机构，其对一些股票品种的推荐与建议增持、换仓的文章，这表明在美国和香港，证券分析师推荐股票是允许的。

　　也必须承认的是，目前许多电视媒体的部分相关股评节目做的有失分析师执业准则，比如某电视台股评节目，从头到尾就是大涨、黑马，对于不确定的市场经常以肯定性语言进行分析，而其中的理由并非建立在股票品种个股质地、股价、诚信度、市盈率、派息率、关联交易情况等不可或缺的因素，缺少专业推介标准或水准，笔者认为这样的分析师是缺少专业水准的。但我们也应清醒的看到，在某些电视台举行的股评节目中，其分析师稳健、专业的能力非常到位，比如对股票品种的峰值、投资理由、分析依据等均较为专业，而且并没有煸动性语言，是一种执业风范的体现，这样的股评对于投资者特别是中小投资者是非常有利的。

　　在我国专业证券报纸上，我们可以看到来自不同的证券公司、咨询机构、基金机构的行业分析、股票点评使得众多投资者受益较大。笔者认为：正是活跃在证券市场中的分析师在多种渠道提供的分析文章、市场研究成果、行业分析等，才丰富了我国证券市场，才使得成千上万的投资者对证券分析信息的研究、采纳和否定，推动了我国证券分析行业的大力发展。从某种程度上来讲，其研究成果评价也避免了一些行业过热、公司风险回避、证券市场监管、决策失误等宏观经济上的焦点问题。

　　证券分析师是推动我国证券市场健康发展的重要力量，如果一个市场没有专业的分析人员，不能对所交易的品种进行分析、推荐和评价，恐怕这个市场也是比较危险的，也非常不利于市场的健康发展。笔者认为，应正确的看待证券分析师所做的工作，不能以一种绝对的规则禁止分析师从事相关业务，对于一些违背市场准则或缺乏专业能力、执业道德的分析师进行治理，而对于大多数具有专业能力和执业道德的分析师，为他(她)们提供充分的市场空间，进而推动我国证券分析师行业健康、稳健的发展。