国泰君安认为宝钢权证风险是成熟市场4倍 | |||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2005年08月26日 11:03 证券日报 | |||||||||
□ 本报记者 徐建民 伴随着接连三日的巨幅上涨,宝钢权证的累计上涨幅度已达162.79%。成交量也由21个亿放大到30个亿,宝钢权证无疑成为近期市场的焦点。国泰君安研究最新报告认为,非理性的疯狂炒作,使宝钢权证风险进一步被放大,目前宝钢权证的风险是成熟市场的将近4倍。
报告认为,炒作背后蕴涵的风险进一步被放大。宝钢权证目前溢价率=4.5+1.808/4.58-1=38.3%。通常情况下,溢价越高,说明正股股价需要变动的幅度越大,权证所有者行权获利的可能性越小,因此权证的风险也就越高。统计表明,香港市场目前权证的溢价幅度不会超过10%,从这个角度看,目前宝钢权证的风险是成熟市场的将近4倍。 就隐含波动率而言,以收盘价测算,宝钢权证的隐含波动率高达97.06%,是宝钢股价历史波动率的3倍多。在香港成熟市场,无论品种的期限长短,权证的隐含波动率也不会超过50%。 因此对于投资者来说,炒作权证的风险已经明显显现。 新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。 |