|
金融观察家顾铭德
在沪深股市制度改革的关键时刻，大盘指数创下近八年的新低点，市场普遍呼吁政府组建平准基金入市干预。可是政府至今对此事没有明确表态。我们认为，目前形势下组建平准基金入市干预已经不是利弊共存的问题，而绝对是利大于弊，或者说有利无弊的政策选择。目前股市现状容不得慢慢思考，坐失良机，政府需要做的是排除思想认识障碍，立即着手
组建平准基金，确保股市制度改革和股价止跌上扬。
首先，组建平准基金不存在合法不合法的问题。无论是《证券法》或《公司法》对政府组建平准基金入市干预都没有明确的禁止条款。组建平准基金是政府为了稳定证券市场采取的特殊调控措施，是政府的合法行为。
其次，组建平准基金并没有违背市场经济原则。市场经济运行有一个重要特征，即市场难以自发保持均衡发展，特别是股票市场，股价涨跌会出现过份现象，也就是上涨会涨到泡沫形成，下跌会跌成股灾。所以，上世纪四、五十年代后，成熟市场经济国家以凯恩斯理论为指导加强了对市场经济的调控。政府对股市的调控和干预是对市场经济的完善，而不是否定。
第三，组建平准基金的必要性不容丝毫怀疑。自去年“9·１4”行情以来，证监会和各部门抓紧落实“国九条”能够推出的利多措施都逐渐出台了。前几年不敢想的保险资金、社保基金以及其它合规资金都允许入市，可是市场至今并没有起色。因为市场受伤太严重，投资者信心完全崩溃，沪深股市的制度问题太难解决。在这种情况下，光靠媒体宣传，口头示好已经不起作用，政府必须启用最强有力的资金推动手段，从而起到股市转折的第一推动力作用。
第四，组建平准基金的经济效果必然是市场各方多赢。香港股市1998年平准基金入市干预结果就是最好的例证。因为，政府平准基金入市是股市崩盘之际，是股价屡创新低之际，是股市最有投资价值之时。政府基金买的低价筹码，任何时候抛都会赚钱，政府可利用这批筹码作长期调控股市之用。对于水深火热的投资者来说，至少可以通过救市挽回部分损失，也可以借此跟风，摊低入市成本。而沪深股市则获得制度改革所必须的股价平稳止跌的大环境。
第五，国家目前的财政状况完全有能力组建平准基金。国家只要动用几百亿美元的资金，组成2000亿人民币的平准基金，完全可以改变沪深股市的供求关系。
| 
