阿蒙新作：平准基金中国股市的图腾

　　作者：阿蒙

　　虽然是二十一世纪，我们依然离不了图腾。

　　在中国股市低迷的旋涡里，人们发掘出一个新概念、老话题，这便是平准基金。

　　就今年而言，平准基金最早出现于一月下旬。有媒体报道说：中国证监会正在权衡一系列的救市政策，其中最引人关注的是不排除在必要的时候启动非常救市措施---动用高达数百亿的平准基金入市干预。在这里，所谓平准基金是指政府通过特定的机构以法定的方式建立的证券基金，通过逆向操作熨平非理性剧烈波动，以达到稳定证券市场的目的基金。业内认为，平准基金虽不能带来牛市，但确是非常时期的非常之举，香港和美国政府都曾在非常时期以有形之手实施"救市"。在此，平准基金是由救市而引发的，所以算作一个新概念。

　　话虽这么说，但为什么叫"平准基金"呢？这便是一个老话题。

　　在说这个老话题前，先来段开场白，这个开场白就是"我的大学"——两年前，阿蒙在一篇文章里曾回忆大学生活：那时，正赶上满世界流行亚洲"小龙""小虎"说，整天陶醉在断代文学、朦胧诗、儒家文化的"时髦"里，学者、诗人、画家、艺人只要开起讲座，我几乎一场不拉……每当收尾时，先生们总要或表情凝重或慷慨激昂或声泪俱下地向我们交代：同学们啊！我们和他们一样是龙种龙子龙孙龙的传人，为什么我们落伍了呢，是缺少启蒙呀，是文化出了劣根，至今还没找到症结，这要靠我们几代人去努力啊！从那时起，我便记住一个民族在踯躅不前、困顿无奈的时候总会情不自禁地走到自己的文化中去追根溯源这么一个说法了。

　　中国历史和文化之所以源远流长，是因为"骨子里"一脉相承，中国股市也不例外。

　　从股票的起源来说，先有股份后才有股票。近代史表明，鸦片战争后资本主义势力进入了中国，对中国近代工商业体制产生了相当的影响和启发。1872年，中国诞生了首家以股份制方式成立的近代企业——轮船招商局(资讯 行情 论坛)。随后近十年，采用这种新型股份制的近代著名企业，从轮船招商局一家增至二十多家。《申报》评论称：自"招商局开其端，一人倡之，众人和之，不数年间，风气为之大开，公司因之云集，虽其中亦有成与不成之分，然其一变从前狭隘之规则"。这些新式企业，大都以上海为中心募集资金和买卖股票，掀起了上海买卖股票第一次高潮。

　　作为信息传播的平台，《申报》从1882年6月9日开始刊载新式企业的股票价格。《申报》评论说，"现在沪上风气大开，每一新公司起，千百人争购之，以得股为幸。" 一家新闻报纸则形容说"自春徂冬，凡开矿公司如长乐、鹤峰、池州、金州、荆门、承德、徐州等处，一经准招商集股，无不争先恐后，数十万巨款，一旦可齐。"有研究者指出，上海市场上股票交易之所以能在十年左右的时间里迅速出现并形成一定的规模，不仅与此前在华设立的外国股份制企业营业发达，利润优厚，投资者有厚利可得有关。更与这几年几家采用股份制方式成立的"官督商办"企业的经营状况较好有密切的关系。例如轮船招商局从成立的第二年起便按照章程规定每年发放百分之十的股息，并且此后不管经营状况如何，股息都无例外的照章发付。在当时的历史条件下，无疑有助于坚定投资者信心、树立社会形象。想一想，这些与上世纪九十年代初的中国股市又是何等的似曾相识啊！

　　几乎同时，禀承"天将降大任于斯人"，"平准公司"横空出世了。

　　1882年10月至1883年4月以"平准公司各股份市价"名义在《申报》上刊登股票行情的"平准股票公司"，因其1882年9月连续两天在《申报》上刊登"上海平准股票公司叙及章程"而名声大噪。从业务看，它是一家资本金为十万两的股份公司，主要从事股票买卖。由于当时证券交易既没有固定场所，也没有相应交易规则，证券转让、买卖一般在亲朋好友、熟人中"以亲带友、以友及友"进行。于是"为各项公司通路径而固藩篱"的上海平准股票公司首开中国有组织的证券交易先河，成为中国自设证券交易所的权舆。从章程看，其成立目的除帮助新式公司建立筹集资金的渠道和巩固其基础以外，还有方便社会买卖股票和革除股票买卖中弊端为己任——"人见轮船招商与开平矿务获利无算，于是风气大开，群情若骛，期年之内，效法者十数起。每一新公司出，千百人争购之，以得票为幸，不暇计其事之兴衰隆替也。然积而久焉，其弊有不可胜言者。今设一平准股票公司以维持之，其利有五……"。

　　在实际操作中，平准公司打破此前价格评定不足，采用向社会公开定价的做法："大凡票价之低昂，视乎买卖之多少，多则日涨，少则日跌；涨，固足生各公司之色，跌，实大贻各公司之羞，……今有平准股票公司确访底蕴，广采舆评，持平定价，……逐日悬牌，定出真价，如兑换钱洋所依牌然，可一见而知"。确定股票市价并向社会公布："逐日行情除写挂水牌外，送登《申报》"，使买卖双方均得其益。鉴于社会上存在着"每逢年节，各钱庄清帐之秋，藏票者或力量单薄，不得不贱售以清庄款"的情况，平准公司还开展抵押股票业务，"今有平准公司可以押银，则渡过年关价仍复旧，不致受人挟制"。抵押股票时平准公司"给予收照一纸，以一个月为期，期满不赎，照市出卖，除去押息，盈亏向原主结算"……由此，“平准”随平准公司成了证券市场的老字招牌、金字招牌。

　　《申报》统计显示，第一次刊登股票行情时，上市交易股票只有10种，时隔4月便增加到19种，半年后增加到29种，六年期间先后上市交易的股票种类达36种。从股票价格看，1882年全年股价除极个别种类外，均超过股票的票面额，有的甚至超过一倍到二倍。从1882年年底到1883年4月，仍有半数股票价格在票面额以上，但市场已经出现明显跌势。到1883年年底，绝大多数种类股票出现大跌，与前一年市情完全颠倒了。由于对矿业股票的过分投机，加之买办商人胡光墉投机丝业失败和中法关系趋紧等其他原因，引发了1883年10月的倒账金融风潮。介入股票投机和承做股票质押的钱庄受累倒闭，破产者不计其数。到1884年年底时，绝大多数股票都跌到票面额的一半以下，有些甚至不到四分之一，个别的如赛兰格点铜和沙岑开地公司的股票价格，甚至跌到了"形同废纸"程度。此时上市股票已减少到12种。至1887年，股市基本上偃旗息鼓，其原因毫无疑问主要是金融风潮使然，但投机舞弊却是体制和规则上的缺陷。一度兴盛的股票低落至极点，直至10年之后一般商人仍"视集股为畏途"。

　　至于平准股票公司，不久也倒闭了。光绪末年，上海买办商人王一享、郁屏翰等开设了专营证券的"公平易"公司，买办商人孙静山在上海九江路渭水坊又开设另一家专营证券的"信通公司"，但远不能与原先的上海平准股票公司相提并论。除此，一些股票掮客经常出入茶馆，在经营本业的同时洽谈股票，由此证券市场进入了"茶会"状态。久而久之，“平准” 由人们茶余饭后对老字号和往日繁华的怀念，慢慢孕育成记忆深处的某个祈望，直至演变成股市的图腾。

　　与当今股市相比较，现在的证券营业部不正在成为茶室、牌室吗？一百年刚过去一点，二者又是何等相似啊！

　　于是出现了——盼平准基金入市、平准基金是否值得期待、股权分置配套政策需四个方面 平准基金正在形成、财政部未证实平准基金救市 仅靠平准基金难成功、市场风传政府暗中托市 1200亿平准基金入市护盘、平准基金画饼充饥 救市是一厢情愿还是两情相悦、平准基金"八字还没一撇" 妄谈牛市无异画饼充饥等许许多多的真伪命题。

　　说来话去——平准公司是个历史，平准基金则是个图腾！画饼充饥也好，未经证实也罢，平准资金决不是空穴来风，至少它表明我们这个股市在为历史和文化反思做准备了！

　　一个民族不能没有图腾，股市同样如此。呼唤平准资金，就是在呼唤中国股市的图腾。也许在不经意里，中国股市正在或已经完成了一次脱胎换骨，信不信由你。历史的车轮永远向前，谁也阻挡不得、阻挡不了。在对平准基金的呼唤中，大家应该看见了希望。

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