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复旦大学教授谢百三
近一段，中国股市面临的最大问题是股权分置改革试点；但是对于全国实体经济、全国金融市场来说，最大的事情仍是冷静、理性地应对来自国内外的对人民币升值的压力。
化解升值压力，与股市、债市休戚相关
现在有80—90%的投资者在证券市场上亏了钱，其最主要的原因一是中国股市有大缺陷；二是对宏观经济理论及金融知识掌握较少，在这种知识背景下，进入惊涛骇浪的市场，其结局可想而知。
“人民币含金量很高，人民币有升值的压力，人民币可能成为世界上的超强势货币”，笔者早在1994年春就作出了这样的判断，其实，即使在亚洲金融危机最严重的1997—1998年，笔者都指出：人民币不会贬值。10年后，世界终于认识到了这一点，美国国会，总统和欧盟都给我们施加压力，希望我们升值，否则将对我向美欧进口的商品征加关税，而这却是完全违反WTO的原则的，我们是主权国家，汇率的事应由我们自己决定。你加关税，中国肯定会有报复性同等措施。
美国、欧洲1985年面对日本经济的崛起，逼迫日元开始了长达10年的升值，日本经济从1990年向下跌了12年。因此，中国应力免这种局面重演。
但是，本周，面临着美国、欧盟等对人民币升值施压的国际形势，中国出乎意料地采取了六条措施分流减压，其中最大的措施是决定从6月1日起，对74种纺织品出口关税调高，平均调高幅度4倍，明显将减少纺织品之出口，减少汇率升值压力。
这一举措的影响很大：(1)说明人民币近期仍不会升值，在用其他辅助办法缓解这一矛盾。笔者判断，这是为几家商业银行的改革、上市争取时间。交行、建行、中行改革上市不完成，金融体系隐患存在，人民币就不能升值，资本项目下的自由兑换就不能实现。而几大商业银行的改制、上市对股市的影响是巨大的。
(2)人民币确实存在升值压力，这会对股市、债市构成利好。当一国本币面临着贬值的压力时，股市肯定会跌，而有升值压力，对股市是利好。正是人民币有升值压力促使近几个月来中国国债市场稳步走好。而一旦升值，将会造成出口减少，投资放慢的效应，通胀预期将会变成通缩预期。
静观股市巨大变革，认真研究对策
中国股市在“开弓没有回头箭”的决心下，开始了股权分置改革的攻坚战，像是在打锦州，也像是在长征。解放战争时期锦州打了几天打下来，东三省解放了；长征进行了一年，行程2.5万里，红军从30万减少到2万，何等的悲壮。面对中国股市这一惊天动地的大变革，真诚地希望它能走好。
我近期也将此作为一个研究重点，重点分析其中的矛盾、冲突，并把研究成果及时向管理层汇报。“三一重工”改方案了，清华同方要沟通；下一批试点单位是谁？新股停发改发短期债券了；但银行上市怎么办呢？……
股市连续八天创6年来新低，众券商在京开会，对股权分置改革大加夸奖、赞扬，并主张用蓝筹公司搞试点，怎么和我在下边调研时，券商们的忧虑、担心完全不同呢？对于改革，还是用实践来检验吧。
近日在家乡，浙江萧山调研，经济发展真快。中国经济的高速发展是任何人，任何力量也阻挡不住的。在这片富饶的土地上，股市和人们关心的“股权分置改革”，都寄托着多少人的希望。
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