股市新政要过股权分置和保护投资者两道难关

　　尽快解决股权分置问题切实保护投资者权益

　　股市新政要过两道难关

　　没有哪一届的“两会”上，资本市场如此受到代表委员们的关注。尽管《政府工作报告》上涉及资本市场的只有言简意赅的94个字，但“两会”代表委员的提案与建议却广泛论 及资本市场的方方面面，而且论点尖锐，鞭辟入里。

　　对比近两年的“两会”可以发现，与会代表们“火力”最集中的焦点，往往也正是市场上矛盾最突出的问题，同时也很可能是下一步市场新政的出发点。以此观察今年的“两会”，它将会给今年的资本市场带来怎样的进步呢？

　　股权分置问题成关注焦点

　　股权分置毫无疑问是今年的第一焦点，其集中度甚至超过去年同期对中小企业板问题的关注。

　　去年“两会”期间，代表委员们有关证券、期货市场的87件建议和提案中，有大约半数涉及到了充分发挥资本市场功能、健全资本市场体系的问题。比如，支持高科技企业、农业类企业、民营企业和有成长性的中小企业融资以及区域经济发展有关问题的建议、提案有16件，关于建设多层次股票市场体系，积极推动债券市场发展，稳步发展期货市场等方面的，占到28件。许多提案与建议从不同的角度、不同的侧面，提出了加快推出中小企业板的问题，而这一问题果然也在2004年顺利兑现。

　　今年，股权分置问题成为与会代表们“炮火”交织的重点。全国人大代表、泰豪科技(资讯 行情 论坛)总裁黄代放在题为《关于尽快解决股权分置问题的建议》的建议中提出：解决股权分置问题必须保护流通股股东利益；股权分置不利于上市公司内部股东之间利益的协调，也不利于公司治理结构的完善，这一问题已刻不容缓，不能再拖。他建议让中小企业、新股先全流通，法人股可设定一个时间段，比如三年或五年，有序进行。

　　政协委员李雅芳在提案中提出：为真正贯彻落实“国九条”，要坚持以中小投资者为本的理论导向。在充分考虑中小投资者利益的前提下，集中精力优先解决股权分置问题。股权分置问题解决后，再顺藤摸瓜解决其它问题。

　　从这些提案与建议中可以看出，与会的委员与代表们至少在两点上达成了共识：一是解决时机上，股权分置问题已刻不容缓；二是必须在切实保护投资者特别是公众投资者的合法权益基础，解决这一问题。

　　一些市场人士认为，从过去股市一提全流通就大跌，到现在股权分置试点的传言可以成为市场炒作的理由，这表明只要切实从投资者的合法权益出发，当前已是解决股权分置的最好时机。

　　切实保护投资者权益

　　随着“切实保护投资者特别是公众投资者的合法权益”写进《政府工作报告》，怎样为投资者维权成了“两会”的新焦点。

　　代表们纷纷提出，诚信的缺失已成为影响证券市场长期发展的症结问题。上市公司通过虚假信息披露、内幕交易、会计造假等手段，掏空上市公司，把上市公司当成无成本圈钱的工具，严重损害了投资者的利益。而目前市场监管及惩戒力度的不足，往往使保护投资者权益成为一纸空文。

　　因此，完善资本市场的基本制度，用法制手段促进资本市场改革和稳定发展成为众多与会代表们的出发点。例如全国政协九三学社组14位委员联名提交提案，呼吁建立一个监管体系，提高证券监管机构的监管能力，建议证监会将工作重心由审核转到维护证券市场透明和公平上来。提案认为，证券监管机构追查惩治的力度还远远不够，起不到警示的作用。

　　在立法方面，人大代表刘华国等31人提交《关于修改证券法的议案》，建议在证券法总则中增加“证券市场发展必须与经济发展水平相适应”的内容，对合法资金入市作出具体明确规定；对违法违规行为应加大处罚力度等。

　　市场期待，管理层能进一步加强证券市场监管和法制建设，加大证券犯罪的刑事责任和民事责任，完善投资者的司法补偿机制，赋予监管部门更权威的法律利器，用法律的武器切实保护投资者的合法权益。

　　能否跨过两道难关

　　从深沪股市15年的历史来看，解决股权分置问题这一“先天不足”，是股市历史遗留问题中的难中之难。而保护投资者权益制度在建设和实施过程中欠完善，则是股市“后天失调”的典型特征。近期“两会”代表对资本市场改革的期望，也集中在这两个焦点之上。股市变革如何才能跨过这两道难关呢？

　　目前，投资者期待2005年的资本市场能出现转折性的局面。对此，经济学家吴敬琏认为关键就是两点，一是决策者对大的原则一定要作出决断，不要为代表利益各方的各种意见所左右；二是要加强执行力，做到议而有决，决而有行。今年从时机上来说取得一些关键性的突破和改观应该是可行的。相信这也是广大投资者对鸡年股市新政的期待。

　　鸡年股市能否“闻鸡起舞”？一位投资者眼望大盘，心中充满了憧憬。

　　本报记者 王欣