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来源：光大证券研究
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【欧亚集团（600697.SH）】业绩符合预告，自营自采业务有望提升公司实力——2020年年报点评
报告摘要
公司2020年营收同比减少52.16%,归母净利润同比减少90.47%
公司公布2020年年报：2020年实现营业收入80.02亿元，同比减少52.16%；实现归母净利润0.23亿元，折合成全面摊薄EPS为0.14元，同比减少90.47%；实现扣非归母净利润-0.39亿元。
单季度拆分来看，4Q2020实现营业收入23.53亿元，同比减少44.97%；实现归母净利润-0.46亿元，折合成全面摊薄EPS为-0.29元；实现扣非归母净利润-0.45亿元。
公司2020年综合毛利率上升18.16个百分点，期间费用率上升16.90个百分点
2020年公司综合毛利率为41.73%，同比上升18.16个百分点。单季度拆分来看，4Q2020公司综合毛利率为43.03%，同比上升18.81个百分点。
2020年公司期间费用率为34.45%，同比上升16.90个百分点，其中，销售/ 管理/ 财务费用率分别为8.59%/19.76%/6.10%，同比分别变化+4.15/ +9.72/ +3.02个百分点。
4Q2020公司期间费用率为33.10%，同比上升14.28个百分点，其中，销售/ 管理/ 财务费用率分别为8.60%/19.54%/4.96%，同比分别变化+3.88/ +8.81/+ 1.59个百分点。
新收入准则与疫情双重压力，自采自营工作进展顺利
报告期公司执行新收入准则，对联营模式的销售收入由总额法改为净额法，使营业收入较同期下降52.16%，如按同期可比口径，本期营业收入为156.62亿元，同比下降6.37%。且公司疫情期间帮助品牌商纾困减免租金导致利润下滑幅度较大，公司于2021年1月29日发布2020年年度业绩预减公告，净利润预计同比减少79.69%到92.28%。公司自采自营工作进展顺利，超市、家电、妆品等主力销售板块采购单品扩大到33,000个；生鲜商品板块新增直采合作社25家。在2021年消费复苏迹象明显的情况下，有望尽快实现收入和利润同步提升。
风险提示：区域经济增长不达预期，主力店欧亚卖场经营情况不达预期。
发布日期：2021-04-16
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