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来源：21Tech
图：图虫
谈到爱心捐助，不少人会想到水滴筹。
17日早间，水滴公司向美国SEC递交招股书，向纽交所上市发起冲击，估值或达百亿美金。
水滴筹向美SEC提交IPO申请
4月17日，水滴公司正式向美国证券交易委员会递交招股书，拟在纽交所挂牌上市，暂定筹资额为1亿美元。股票代码为“WDH”。高盛、摩根斯坦利、美银美林为承销商。招股书显示，2020年水滴公司实现营收30.28亿元人民币，较2019年15.11亿元同比增长100.4%；净亏损为6.64亿元。
招股书称，水滴拟将募集资金用于加强和扩大健康服务和健康保险业务、研发，投资于数据分析和技术基础设施，以及深化与医疗机构的合作关系，目标是构建一个“保险+健康服务”的生态圈。
此前据路透社旗下IFR报道，水滴会在近期进行一轮上市前融资，该笔金额大约为5亿美金。综合预测，水滴上市后估值将超百亿美金。
招股书显示，水滴保、水滴筹分别是国内最大的独立第三方保险分销平台、最大的个人大病求助平台。目前，水滴主要售卖健康和人寿保险，截至2020年12月31日，公司已与62家保险公司合作，提供200种健康和人寿保险产品，累计已支付保单计数达到3070万。水滴保险市场上的消费者数量从2018年的160万增加到2019年的780万，到2020年进一步增加到1260万。
保险佣金收入是水滴公司的主要收入来源，占89.1%。水滴在2020年实现超过144亿元的首年保费（FYP），截至2020年12月31日，累计服务的保险用户数量约为7940万人，累计付费保单数达到3070万张。水滴保2018年、2019年和2020年分别实现了9.73亿、66.68亿和144.26亿的首年保费收入，带给水滴公司的营收分别为1.22亿、13.08亿和26.95亿。
因此，说水滴是一家互联网保险经纪公司丝毫不为过。
对外宣称“0服务费”的水滴，核心赚钱业务就是保险商城。水滴筹创始人兼CEO沈鹏曾表示，水滴筹是一个非常好的网民健康保险意识的教育场景，借助水滴筹能够正确普及进行保险保障的价值和必要性，将适合的产品推荐匹配给不同的消费者。
招股书显示，水滴长险发展迅猛，2020年长险首年保费（FYP）为25.1亿人民币，同比增长356%。长险产品佣金占比已从2018年的1%提升至24%，受此影响，单用户贡献的首年保费（FYP）从2018年的590.1元增加到2019年的859.1元，2020年进一步增加到1143.2元。
另外需要注意的是，水滴公司起家的水滴筹业务在整体流量占比上逐年下跌。其为公司带来的流量自2018年至2020年的占比分别为46.5%、23%、13%，而第三方流量渠道的占比逐渐增加，三年占比变化分别为1.9%、34.8%、44.9%，显示了水滴公司内部流量与自然流量计重复购买消费力的减弱，以及外部采买流量压力的剧增。
除了流量压力，水滴近来亏损额度也在逐渐扩大。招股书显示，2018年、2019年和2020年，水滴公司的净亏损分别为2.092亿元、3.215亿元、6.639亿元，2020年的亏损直接增加了107%。水滴方面表示亏损来自于销售营销费用以及因涉足保险业务带来的成本增长，如2020年，水滴营销费用达到21.4亿元，占总收入的70.4%。
值得注意的是，水滴也是一家典型的“腾讯系”公司，腾讯持股比例达到了22.1%。
IPO前，水滴创始人、CEO兼董事会主席沈鹏、联合创始人兼董事杨光、联合创始人兼董事胡尧核心管理层持有26.4%股权。腾讯持股22.1%，此外，博裕资本、高榕资本、瑞士再保险三家机构分别持有11.9%、6.5%、5.7%股权。
腾讯除了是第二大股东以及占有一个董事会席位外，也与水滴有较为紧密的业务合作。
比如，水滴使用腾讯财付通的支付业务，过去三年向腾讯支付了6440万元、7790万元和3410万元的付款处理费。2020年，水滴还付给了腾讯1.872亿元的营销费用。此外，水滴过去三年也使用了腾讯的云服务，2020年耗资2690万元。
公益还是生意？
水滴公司上市的消息出来之后，不少网友的意见偏负面一些。
水滴筹成立于2016年，美团的联合创始人沈鹏，进行二次创业，这次他创办的就是水滴筹，他的初衷在于搭建一个可以帮助重症又缺钱的患者进行募捐的平台，承诺不收取任何的费用。
凭借这点，水滴筹的链接迅速席卷中国人朋友圈。
巨大的用户规模和猛烈的发展势头，吸引了腾讯、美团等互联网巨头的下注，IDG、高榕资本、点亮全球基金、中金资本等投资机构也纷纷入局。公开数据显示，从2016年4月至今，水滴公司已完成7轮超40亿元融资。
争议也随之出现。
在2019年11月30日，梨视频发布一则《卧底水滴筹：医院扫楼，筹款每单提成》的视频报道，报道指出，互联网筹款平台“水滴筹”在超过40个城市的医院派驻地推人员，在各个医院病房进行“扫楼”，引导患者发起筹款。
这些地推人员每单最高提成150元，月入过万，末位淘汰……拍地推员们对募捐金额填写随意，对求助者财产状况不加审核甚至有所隐瞒，对捐款用途缺乏监督。
此事当时引起巨大的争议，模板化撰写求助故事，筹款顾问工作有一套标准固定模板，水滴公司依靠“水滴筹”地推形成的场景和流量来销售保险，操作失范且消耗了社会爱心。
当年11月30日下午，水滴筹在其官方微博发声明称，水滴筹高度重视，已第一时间由水滴筹总经理牵头，线下各区域筹款顾问负责人以及其他相关负责人成立紧急工作小组，在全国范围内尤其是宁波、郑州、成都等地，开展相关情况排查。
而一路走来，水滴可以说是在争议中谋发展。
2021年3月底，水滴公司关闭了在线医疗互助平台水滴互助，还在互助保障中的会员，保障计划可自选变更为“一年期，最高保额50万元”的健康险，保费由该平台承担。知情人士指出，这更多是为水滴公司赴美上市排除政策上的不确定性因素。
公开资料显示，2016年5月上线至今，水滴互助累计帮助21235位会员分摊了大病和意外互助金，累计服务了8000多万会员，其中70%以上来自国内三线以下城市和地区。
2020年9月，银保监会在一份《非法商业保险活动分析及对策建议研究》报告中直接指出“相互宝、水滴互助等网络互助平台会员数量庞大，属于非持牌经营，涉众风险不容忽视，部分前置收费模式平台形成沉淀资金，存在跑路风险，如果处理不当、管理不到位还可能引发社会风险。”
实际上，随着互助会员越来越多，网络互助的不保证足额赔付的均摊模式已经难以满足实际治疗大病需求。
对此，沈鹏在当天的内部信中表示：最近这两年，各种普惠健康险产品也不断出现，用户有了更多选择，“保大病”也在向“保健康”的方向发展，我们相信是时候对业务进行调整和升级，是网络互助行业的发展趋势，此次互助业务转型后，水滴公司将会进一步加强保险业务的发展。
责任编辑：戚琦琦
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