不仅能帮危机公司解困 国资驰援上市公司一举多得

　　国资驰援上市公司一举多得

　　来源：北京商报

　　周科竞

　　近期，部分地区国资陆续出台驰援上市公司的计划，本栏认为这属于一举多得之举。既能帮那些质地不错但暂时面临流动性危机的上市公司解困，还能实现国资低价入股、保值增值的目的。

　　从道理上讲，大股东和上市公司是两个不同的法人主体，然而，它们又是血脉相通。一般来说，股票质押是上市公司大股东们融资的主要途径。

　　在上市公司股价稳定的基础上，即便是高比例质押，大股东的股权质押风险也不算突出。但随着上市公司股价出现大幅重挫，那么大股东们的股权质押风险就开始显现，而上市公司大股东一旦出现流动性危机，可能会波及上市公司。尤其值得注意的是，上市公司股价如果出现超预期下挫，那么就连接受大股东们高比例质押的券商、银行等质权人也将承担极大的风险。

　　一旦大股东或者上市公司的流动性出现危机，银行是很难给上市公司提供低息贷款的，其他金融机构放贷也会十分谨慎，即便是能给予一部分额度的贷款，给出的资金成本也可能会非常高，而且额度很低。这样的情形之下，上市公司可能会被一步步带入深渊，一家优质的上市公司可能因此而彻底倒下。

　　在此情形下，国资的及时出手就显得意义重大，帮大股东解围，同时化解上市公司的危机。具体的做法主要包括国资购买一部分上市公司股份，降低大股东的杠杆，这样既能够做到国有资产的保值增值，同时也能兼顾大股东对于上市公司经营权的控制，国资入股只是帮助大股东和上市公司渡过难关，并不主动谋求控制权。一旦公司运营好转，国资将大概率退出，这一过程中，国资也能享受到一定的投资收益。

　　除了直接购买股票，国资还有可能承接大股东的股票质押，并不设平仓线，这样做的好处是持有上市公司的债权，一旦公司资金链开始好转，国资就能够快速平稳地退出，并获得这段时间的利息收入，这也是对上市公司很好的帮助。

　　当然，地方国资驰援的上市公司对象有着很严格的标准体系，并非所有的上市公司都能享受到国资驰援的优待。只有那些质地优良，所处行业未来发展前景看好，而且没有其他复杂不利因素的上市公司，才可能成为驰援的对象。通常来看，这些公司在行业内排名靠前，产品竞争实力较强，只是因为短期的流动性困难对经营造成了压力。

　　之所以对驰援对象严格把关，主要是因为国资必须在助力上市公司纾困的同时，还要保证自身资产的保值和增值。在纾困的过程中，国资必须要尽可能地去排除或者降低投资风险，这才能够实现一举多得的目的。

　　从市场表现来看，获得国资驰援的上市公司股票普遍受到投资者青睐，这也有助于相关标的公司股价在二级市场止跌，对于上市公司、大股东以及投资者而言，同样是好事。

责任编辑：陈靖