刘骏民：要大力输出人民币

　　2008年1月12日，第十二届(2008年度)中国资本市场论坛在中国人民大学举办，本届论坛的主题是“全球视野下的中国资本市场”，新浪财经独家网络支持。以下为南开大学虚拟经济研究中心主任刘骏民的精彩观点。

　　刘骏民：要看机遇，不能光看你挣多少钱，钱让谁挣去了。我们很多的企业，我们的核心竞争力是什么呢？我们的企业里面都是服装等等，我们看不到有多少大的跨国公司。我们看见了吗？没有啊。我们一直在说中国的跨国公司在哪怕？我们还没发现几个跨国公司的时候，可是中国的服装已经遍及全世界了。谁挣得多呢？还是外国人在这儿挣得多，我们挣得少。但是这个事要辩证来看，所以我想，我说一下到底机遇在哪。我觉得最大的机遇，是我们要看清当代一个大的变化，这个变化是什么呢？是美国整个世界经济格局的变化。

　　比如说资本市场，实际上和货币格局是联系在一起的。现在的世界货币格局是以美元为中心的世界货币体系。那么现在美元是叫什么撑着呢？过去美元的支撑是黄金，现在大家拿了美元之后到那里买他们的债券，没有黄金了。那么这个情况下，撑着美元的资本地位的是什么呢？是资本市场，而且不是股票市场，就是债券市场和其他的资本市场，这样的情况下，美国才有可能变成一个资本为核心的大国，他才能做强。

　　但是，现在的问题是美国可以撑多久呢？由于黄金非货币化，美国失去了发货币的约束。于是，美国从82年到现在为止，他对世界提供的货币数量，达到了多大呢？增长的140多倍，将近了143倍。原来的55亿美元，到现在的8千亿美元，这是1年。那么累计在世界各国形成的大概12万亿美元的债券，就是未到期的。

　　那么这样的话，和美国整个经济的GDP，是几乎相等的。所以，这时候美元的信任度，美元能不能信任，就在于美元资产能不能够大家愿意信任。那么这次的次贷危机为什么这么长呢？就是因为美元的持的时间太长了，那么货币一出来，就没有出口，不会自己消失，唯一的办法就是贬值。真正的危机是在于格局的变化，而欧元是在升值，而且欧元滥发的情况几乎要超过美元。所以吴晓求教授前几年提出来，我也赞成，就是人民币目前是一个非常好的机会，包括人民币的资产是向世界扩张的国际化的机会。那么这个机会，会使得人民币成为世界的第三大货币。那么这个，并不是说我们在这里瞎猜，这是有实际基础的。

　　当一个货币开始退出去的时候，要有东西补上。大家信任什么？什么东西能够被人家拿到，被人家作为资产来使用，这是非常关键的。真正的机遇在这里，而这个机遇恰恰是资本市场国际化发展的大机遇。

　　那么我们国内现在面临着什么呢？面临着非常大的问题，就是双顺差，就是国内的资产价格膨胀，包括股市，我认为这不一定是非常好的事情，这是非常大的风险。那么股市的高涨，从1000点涨到了现在的5000多点。它的问题在哪呢？不光是股市的问题，而且房地产在涨，现在的CPI也在涨，都在涨。

　　但是，现在涨的原因是什么呢？是外汇的占有量太大了。外汇是15000亿美元，这标志着我们大致往外发的大概10万多亿人民币。可是我们全国的M1，加在一起才12.6万亿人民币。所以说，整个的流动性的膨胀，在国内完全是因为外汇膨胀造成的。这意味着人民币在国内贬值，国际上在升值，而我们采取的政策是对冲，对冲是解决不了问题的。

　　所以，一定要打开渠道，而且要输出，输出的不仅仅是美元，挡住美元不让他进来是不对的。应该是输出人民币，要人民币的资产出去，这正是资本市场发展的机遇。