皮海洲：股指短期难上新征程

　　皮海洲

　　本轮的千点大回调在下跌了1345点之后，终于在上周企稳。经过了1345点的大调整之后，投资者盼望上涨的心情是可以理解的。特别是近两年新入市的股民，他们本来就是踏着股指上涨的节拍来到股市的，而且，在此之前的每一次股指下跌，又都是很快就收复失地。所以，在经过了本次的大调整之后，这些投资者自然也是盼望着股指能够早日收复失地，并开始新的征程。

　　但从当前的行情来看，希望股指大涨尤其是持续大涨是不现实的。对于目前的行情，笔者以为更适合于打“持久战”，积极防御，消极进攻，拖延时间，用时间换取空间。

　　首先，这是由“天时”因素决定的。目前已是12月份，这是一年的收尾阶段。在这个时候，除非目前的市场行情还像去年同期那么火爆，不然，投资者尤其是机构投资者，这时考虑得更多的将是如何保住这一年来的成果，毕竟要进行年终结算了，各方的利益都需要得到保证。所以，目前的调整行情，正是机构投资者备战来年的大好时机，如果机构投资者大幅拉高指数，这实际上并不利于机构投资者调整仓位。

　　其次，这是由“地利”因素决定的。目前的股指已在5000点附近企稳，而且半年线也已达到4950点一线。这表明短期内股指向下的空间有限。如果股指能够以5000点或半年线为依托，在5000点一带盘整更长一段时间，夯实5000点的大底部，那么，这对于来年行情的发展是大有好处的。5300点一线还是11月中旬盘整的一个平台位置，面临着解套盘的抛压。更重要的是，虽然目前的位置离6124点的高点还有着千点的距离，但一旦中石油等权重股长驱直入，上证指数也很容易就会兵临城下。这时好不容易才挤下去的股指泡沫与蓝筹股泡沫就又会泛起，这显然是管理层并不愿意看到的。

　　此外，也是由“人和”的因素所决定的。一方面，经过千点大回调之后，投资者元气受损，同时年终又至，投资者观望气氛较浓，这一点市场低迷的成交量已清楚地作出了说明。另一方面，本轮的大调整实际上是为股指期货推出做准备的。如今股指期货未出，如果股指就此又涨上去了，这实际上是给股指期货的推出制造障碍，这也是管理层所不愿意看到的。