用健康的股市文化促进中国股市持续发展

　　树立投资理念　抑制投机意识　消除赌博心理

　　一位股市观察家不久前曾说，中国股市是一个投资理念缺失，投机意识主导，赌博心理弥漫的市场。他的证据很直观：股指从2200点暴跌到998点，股民们血本无归的教训犹在，人们又为股指从998点暴涨到2900点而欣喜若狂，预言家们已经在吹响向3000点、3500点甚至5000点进军的号角。可是没有人回答：3000点、5000点之后谁来接盘？一路上涨的股市神话走向何方？更没有人考虑，中国股市如何才能持续发展。

　　事实上，中国股市是一个投资理念缺失、投机意识主导的股市还有更直接的证明。2006年12月平均369%的换手率说明，没有多少人买

股票是为了投资分红。很显然，人们买股票只是为了低买高卖，博取价差，这正是投机的基本特征。

　　投资与投机，本来是两个非常清楚的概念，而在中国股市文化里，已被弄得面目全非。为了分红而购买并持有股票的行为就是投资，买入股票只企图高价卖出以获取短期价差的行为就是投机。这两种行为在股市中常常并存，也都是正常的，我们无需为此徒劳论辩。问题在于，我们应当引导广大股民树立投资理念，采取有效措施抑制投机意识，而不能一味高奏股市上涨的进军号，鼓励投机意识的强化。

　　中国股市还弥漫着严重的赌博心理。吴敬琏老先生的“赌场论”或许有点过激，但市场中赌博心理的存在却是不争的事实。从现象上看，“庄家”、“筹码”、“洗筹”、“坐庄”这些赌场术语堂而皇之地在国家监管机构的文件和国家级证券媒体上大行其道；从事实上看，大到证券公司、国有企业，小到私募基金、散户股民，抱着赌一把心理入市的大有人在；血本无归一赌再赌的不乏其人；密谋“坐庄”，拉高派发“筹码”的行为屡见不鲜。或许嗜赌是东方文化的某种基因，中国没有合法的赌场，有的人就把股市当作赌场了。中国股市当然不是赌场，但消除赌博意识，应当是投资者教育应有之义。

　　事实证明，文化的力量是巨大的。建设一种健康的股市文化是促进中国股市持续发展的重要方面。这其中，最重要的就是要树立投资的理念，抑制投机意识，消除赌博心理。

　　首先是国家监管机构要采取有力的法律措施，促进投资理念的形成。李想先生在2月5日的《中国证券报》上提出“分红才是硬道理”，应当引起管理层的高度重视；“强制分红”的政策应当更有力、更具可操作性。只有投资者买了股票能分到红，投资理念才能逐步树立，中国股市才可能变成一个真正的投资场所，股市发展才有经济基础。

　　第二是要坚决抑制过度的投机行为。对国有企业、证券公司、基金公司、保险资金、社保基金这些股票市场的主力，必须设定大宗股票买入后半年乃至一年的持股期限，不能任其用社会资金在市场上大肆投机，助长投机意识。

　　第三是股市的理论家们和证券媒体都要回到一个常识，这就是什么样的股票价格才有投资价值。众所周知，从投资的角度出发，股票价格的理论上限是预期收益(红利)/同期银行存款利率。购买预期收益率低于同期存款利率的股票，只能靠高价卖出获利，已经不是在投资，而是在投机。我们不能再用各种似是而非、高深莫测的理论来解释价格奇高、市盈率几十倍股票的所谓“投资价值”，不能用此来误导广大投资者。

　　第四是要坚决查处“庄家”的赌博行为，消除一般投资者的赌博心理。“庄家”做庄是中国股市的一个顽症，股票实现全流通之后，大股东合理合法地“坐庄”已经成为必须面对的现实。对此，管理层和投资者特别是散户投资者都没有准备，应当尽快研究拿出办法。广大散户投资者必须警惕：“庄家”永远是赢家，散户永远是输家，对赌博意识充斥的市场，还是少一点赌博心理为妙。

　　第五是要结合解决

股权分置政策的落实，把当前虚高的股价和指数坚决打下来，实现股价向投资价值的回归。由于完成股改的公司股票并没有真正全额流通，股价和指数非常容易被拉抬，实际上是虚高的。目前股市暴涨为大股东们大发其财提供了天赐良机，到时候吃亏的还是散户投资者。因此，可以考虑颁布新的办法，让完成股改的公司股票一次全部流通起来，既能让股价向投资价值回归，又能有效保护中小投资者的利益。

　　股票是特殊商品，股市的运行也必定遵循价值规律，涨涨跌跌都会以股票的投资价值为依据，暴涨之后必定有暴跌。但中国股市在极短的时间内如此暴涨暴跌显然是不正常的，这与中国股市没有一种健康的文化有关。只有大力树立投资理念，坚决抑制投机意识，彻底消除赌博心理，形成一种健康的股市文化，才能促进中国股市持续发展，才是广大投资者的福祉所在。

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