资金追逐再融资 大盘逼近千六

　　本报记者 汪恭彬 上海报道

　　当大部分人还在预测大盘将如何遭遇融资利空袭击时，市场却开始追逐再融资，并带动大盘扶摇直上。

　　三只在5月9日公告非公开发行的G股成为市场的宠爱，它们在5月9日、10日连续两天的 累计涨幅达到或接近20%。

　　牛市成就个股英雄。

　　在G宝钛(600456.SH)、G中信(600030.SH)和G苏宁(002024.SZ)演绎强势行情之时，市场开始席卷再融资。

　　券商概念股G成大、G敖东以及爱建股份在5月8日至10日三天累计涨幅分别为30%、20%和30%。

　　再融资概念的优质个股如G申能、G综超三天也分别累计涨幅15%。

　　5月10日，上证综指报收于1545.69点，最高摸到1554.03点，三天大涨105.47点。

　　三只宠儿

　　“我们正在路演。”5月10日下午，中信证券的一位内部人士向本报记者透露。另一位市场人士则表示，已有多家机构对中信表示出浓厚兴趣。“牛市行情中券商的表现要强于大盘。”该人士称。

　　多家机构也强力推荐中信。其中申万给予中信35倍PE和4倍PB，对应2007年合理股价为16.52-17.1元；而国信则更为乐观，给予中信证券的目标价位为17-18元，相当于增发后2006年PB4.61-4.88倍，相当于2007年PB的3.90-4.12倍。

　　中信的股价表现也尤其抢眼。从3月中旬开始，由6.5元一路直上至目前的14元上方，增幅115%。

　　来自苏宁电器证券办的消息也显示，目前已有多家基金公司表示出认购兴趣。据其透露，苏宁会按照深交所的相关安排，召开相关推介会，“目前仍在准备中”。

　　苏宁电器在早前时候曾遭遇海外投行以及中金等研究机构的下调评级，4月中旬曾下破了10%。但申万一直对其不离不弃，坚定向投资者推荐。

　　申万在5月8日的报告中，上调苏宁电器的盈利预测，由以前的50%净利润增长上调到70%，全年EPS将达1.79元，给予24倍PE，对应合理价位43元。

　　申万公布报告的次日，苏宁非公开融资方案出笼，连续两日涨停，5月10尾盘报收于41.67元。

　　G中信和苏宁电器在涨停途中尚有打开的情况，G宝钛则是从一开盘就牢牢封死在涨停板上，庄家惜售迹象明显。

　　G宝钛5月9日、10日两天累计20%涨幅，仅有600万元的成交量。该股最近一段主升行情是从3月初启动的，从15元下方一路涨到5月10日收盘时的45元，大涨2倍。

　　追逐再融资

　　市场自有它的法则。

　　在上述三家公布非公开融资方案的公司中，G宝钛给出的认购价最高，是董事会决议公告日前10个交易日均价的105%；苏宁电器是公告前20个交易日均价的98%；G中信是公告前20个交易日均价的90%。

　　“尽管上市公司证券发行管理办法规定的折价底线是前20个交易日均价的90%，G宝钛不仅没有折价，还有5%的溢价，苏宁电器也只有2%的折让，我们对其坚定看好。”一位基金经理对本报记者说。

　　G中信的一位内部人士称，目前给出的底线价格8.36元仅是预案，未来可能更高。

　　申万研究所表示，对于中信来说，非公开发行将对其能否顺利实现未来战略起到关键作用，而战略投资者将货币资本转化为预期将带来高收益的产业资本，相当于买入一份看涨期权。

　　“定价多少需要看投资者对

资本市场未来发展空间的预判。”该人士称，“券商难以估值，这也可能是中信目前仅以底线作为定价的原因。”

　　苏宁电器证券办的人士则称，“98%的初步底线是董事会研究而来，目前已有多家基金公司打来电话表示出浓厚兴趣。”

　　种种迹象表明，在牛市行情中的优质个股，只要投资者看好，发行价格的压力将被轻松击破。

　　比如对G宝钛来说，联合证券认为“再融资将再造一个宝钛”，并大幅调高其盈利预测，2006年到2008年的EPS分别为1.446元、1.775元和2.608元，按25倍PE计算，2006年和2007年的参考价分别为44.38元和65.20元。

　　这个目标价位较目前的30.31元增发价格下限，尚有46.42%和115.11%的上升空间。再如G中信，其18元目标价位较8.36元的增发下限有超过115%的上升空间。

　　在中信大幅攀升之时，券商概念个股如G成大、G敖东，因旗下广发证券的优异表现及上市传闻，表现坚挺。

　　而爱建股份则深受券商概念的正面刺激，加之利空出尽，三天亦大涨30%。

　　“让最需要资金的公司从市场获得资金，且非公开发行方式，并不构成对市场的即期压力，将构成实质性利好。”分析师王炜栋说，“对A股股东和投资者来说是双赢，这也正是这些

股票连续走强的原因。”

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